周期股存在估值修复机会

财富动力网 2020/08/13 08:15

记者 张裕

最近二个交易日,市场接连调整,但成交量依然维持万亿元以上。公募基金指出,目前流动性未有明显收紧迹象,市场调整的空间相对有限。但部分前期涨幅较高的板块存在一定获利回吐压力,而景气度边际改善的低估值偏周期板块存在估值修复机会。

市场进入宽幅震荡期

8月12日,沪深两市股指受上交易日市场冲高回落惯性,以及隔夜外围市场表现不佳的影响!早盘两市小幅跳空低开后指数单边下行,但午后指数企稳回升,跌幅略有收窄,沪指3300点失而复得,创业板跌近2%。不过,市场成交量依然维持高位。数据显示,当天两市合计成交1.08万亿元,连续11个交易日维持在万亿元以上。

大成基金认为,12日市场下跌有四大方面原因:第一,M2及社融增速数据显示M2增速大幅下滑,社融增速不及此前预期,因此,市场预期后续货币及信用政策可能会收紧。第二,海外市场波动加大也波及A股。隔夜,美股尾盘大跌,黄金在上涨后出现大幅回调,市场风险情绪急速上升,资金出逃黄金等避险资产。情绪蔓延至A股市场,风险偏好受压制。第三,目前处于中报披露密集期,盈利风险持续消化,部分板块存在调整需求。最后,因为近期部分题材存在炒作情况,过高涨幅难以持续。由于军工板块回调,市场上暂未出现可以接力的题材,短线资金获利了结的较多。

“昨日市场主要指数大幅下跌,主要因为8月11日公布的7月社融数据不及预期,市场担心央行大幅收紧流动性。我们认为市场有些过度担忧,一是因为高层会议对于货币政策大的基调仍然是“货币政策要更加灵活适度”,仍是中性偏宽松的,且目前DR007已经回升到了政策合意水平;二是目前经济还远未恢复到正常水平,消费增速依然较低,而就业压力也依然较大,目前没有条件也没有必要大幅收紧流动性。我们认为市场的下跌更多的是因为之前短期上涨过快、部分板块过热造成的,风险释放后有望更平稳地上涨。”华宝基金研究部总经理、华宝研究精选拟任基金经理指出。

农银汇理基金发布最新投资报告认为,国内疫情已全面控制,经济企稳回升,预计A股进入宽幅震荡格局。农银汇理基金表示,经过前期单边上涨,近期A股市场风险偏好回落。当前基本面的修复支持市场进入宽幅震荡,投资上可以结合中报精选结构。中长期来看,当前市场安全边际较高,流动性相对宽裕,市场有较强配置机会。

招商基金指出,预计短期市场仍将处于区间震荡格局,部分前期涨幅较高的板块存在一定获利回吐压力。但是,目前流动性未有明显收紧迹象,金融地产等权重股估值也仍在低位,因此指数调整的空间相对有限。长期看,A股基本面具有韧性、估值合理,配置价值较为突出。

低估值顺周期板块机会占优

在投资策略上。中信保诚基金认为,短期估值分化严重叠加经济复苏,部分景气度边际改善的低估值偏周期板块存在估值修复机会,从而带动市场风格出现适度平衡回归的可能性,建议适度将部分高估值消费仓位转移到部分景气改善的顺周期板块。

大成基金表示,未来低估值顺周期板块有占优的机会,而对估值过高的板块保持谨慎。特别是后续随着疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的见顶回落,顺周期板块存在进一步扩散的趋势,以金融地产为代表的深度价值股存在修复机会。

华宝基金曾豪表示:“”本轮上涨的根基仍在:一是经济从底部不断复苏回升;二是流动性环境依然中性偏宽松;三是海外资金和居民理财资金继续流入股市;四是资本市场改革提升了中长期风险偏好。从结构配置来讲,我们认为接下来一段时间,8-10月下游的旺季大概率会超预期,低估值顺周期的表现会强于大盘,推荐有色、化工、建材、地产后周期等板块,优选供需结构较好的品种。中期继续把握好科技成长和新兴消费全年主线方向,阶段性调整后可再次布局,新能源车、5G、消费电子、医药CDMO、物业、化妆品等品种中优选盈利和估值相匹配的个股。”

农银汇理基金表示,建议投资者从以下三个方向投资布局:1、部分蓝筹周期。经济基本面从“通缩”转向“复苏”,随着经济逐步修复,部分行业正式进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如有色、化工、机械等;下游消费品,如医药、汽车等。2、消费医药。消费医药属于内资与外资都偏爱的板块,医药板块虽然处于估值高位,但由于疫情,景气度仍超过以往。在中报披露季的大环境下,投资者应采取优中选优、精中选精的方式,寻找真正能抵御外部冲击,业绩能维持增长甚至超预期的公司。3、科技成长。当前,创业板指整体估值在历史90%分位左右,近期解禁阶段性供给增加,对市场造成一定冲击,需要经过一段时间调整后,科技成长股有望再度有所表现。