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商晨会精华:经济持续复苏 把握市场调整机遇

2020-09-28 08:53:24 来源: 财联社

财联社9月28日讯,上周五指数全天缩量震荡,两市个股跌多涨少,涨幅超10%个股不足30家,逾40股跌超9%,市场炒作氛围寡淡,赚钱效应较差。板块上,疫苗股冲高回落,军工、免税轮动拉升,后排标的联动性较弱。整体上来看,板块快速轮动,节前资金以观望为主。美股三大指数上周五集体收涨,道指涨1.34%,纳指涨2.26%,标普500指数涨1.6%。科技股中消费类电子涨幅居前,英伟达涨超4%,苹果涨近4%。

今日券商晨会上,财信证券表示,上周市场继续缩量调整,前期涨幅较大的汽车、建筑材料等板块调整幅度较大,创业板调整幅度较小,缩量市场反映了悲观情绪下,投资者持币过节意愿更强。目前外部因素的悲观情绪对市场影响基本钝化,人民币升值说明中美关系并非目前对市场影响的核心逻辑。货币政策边际收紧后,前期涨幅较大的科技成长板块受到较大的估值消化压力。

山西证券则认为,本周仅有三个交易日,此后八天停止交易,节后1个交易日后再临周末,交易时间短而停市时间长,难有大级别行情。从基本面及消息面来看,暂时未有明显利好或利空,资金难以选择方向。当下市场波动较大,持仓过节有一定的风险,建议投资者适当降低仓位。

财信证券:经济持续复苏,把握市场调整机遇

近期公布的工业企业盈利数据持续修复,货币领先指标M1、M2剪刀差反转趋势确立,工业企业利润、A股业绩企稳回升将是支撑下阶段A股牛市最主要的逻辑。中长期配置主线仍然是“内需为主,外需回补”逻辑,中长期坚定看好科技成长板块,关注可选消费的估值修复逻辑。

具体行业配置来看,下阶段应注重一定程度均衡配置:

(1)顺周期板块:重点关注黄金、铜、工业品(煤炭、钢铁)、券商、化工品。全球货币超发背景下,美元实际利率下降,随着油价回升、需求回升,近期波动较大的黄金仍然有中长期配置价值;铜作为工业品先导指标,存在量价同时修复的逻辑,在 PPI 上涨预期下建议关注煤炭、钢铁等估值较低板块;券商作为顺周期板块,我们看好2020-2021 年资本市场大发展,周末传出的券商合并预期或将带动券商板块继续上涨;化工品、建筑建材行业中行业格局好、2B 业务为主的龙头公司值得关注。

(2)“内循环”为主的背景下,消费板块因“确定性”获得溢价:关注内需为主、业绩稳定、确定性高的个股。我们建议更加重点关注估值还未完全修复、同时具备长期消费升级、市场广阔的可选消费:家电、汽车、航空、新能源汽车消费,警惕前期估值较高的医药生物板块出现系统性调整。

(3)科技成长板块短期存在估值消化压力:继续关注自主可控、国产替代、消费电子复苏逻辑,建议关注数据应用、工业软件、消费电子元器件、5G终端更新,建议逢低关注布局优质成长个股。

山西证券:指数大概率维持震荡走势

指数持续下行,沪指再度触及前低。从情绪上来看,节前效应明显,投资者交投清淡。从板块上来看,新冠疫情二次爆发的担忧及多个新冠疫苗进入三期临床等消息刺激了疫苗板块上行,证券并购重组的消息也刺激了证券板块上涨。但从成交量来看,本周成交量跌至日均6000亿左右的水平,缩量明显。

展望后市,指数大概率维持震荡走势。本周仅有三个交易日,此后八天停止交易,节后1个交易日后再临周末,交易时间短而停市时间长,难有大级别行情。从基本面及消息面来看,暂时未有明显利好或利空,资金难以选择方向。当下市场波动较大,持仓过节有一定的风险,建议投资者适当降低仓位。

风险方面,我们提示两点。其一是地缘政治风险,美国近期挑衅意味十足,不排除在国庆期间做出新的挑衅动作。其二是市场风险,欧美各国在经济、疫情管控及货币政策等多个重要事项上犹豫不决,欧美股市也随之大幅波动,外围市场大幅波动对A股也有负面影响。

中长期来看,我们建议投资者关注四个方向:行业景气度反弹:影视、交通运输、酒店;业绩确定性:建筑材料;估值偏低,基本面风险不大的板块:煤炭、钢铁;长期优质赛道:医药、光伏、电子、新基建。


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