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张德良:市场短期稳住了,重组是个大方向!

2018-10-28 18:21:19 来源: 财富动力网

主持人:良兄你好,大家好,这周如刚才所说,市场方面指数虽然没涨多少,但是盘中热点还是持续出现,但是先走出来的金融板块其实它挺分化的。像周五保险板块是跌幅居前有进有退,从这个低位来说,指数是震荡走高的,这个现象那应该如何判断呢?目前来说是不是已经真正靠稳了?比较领先的像券商还有地产可以继续关注呢?

张德良:这就相对来说整个大盘还是相对稳定吧。这方面来来回回折腾,整体相对稳定的,也没有说这个市场交易就这么一两个核心主线,资金方面也没有说主打一两个方向,大概上就是说支撑指数的应该就是金融地产相对集中,资金流向券商和一些超跌的地产股相对比较活跃,支撑着指数,但我们也注意到这一周指数相对稳定的时候,其它的比方说原有大家可能一直看好的消费医疗医药分布在不同程度上,或者说在一定小范围来讲还是出现一些补跌,而且补跌起来的力度还是不小,所以我想这样的格局,跟7月份以来的情况很相似,就是指数在一个相对低位稳定下来,但是内部的结构分化还是非常严重,就是说前期跌得很多的比方雪崩过的开始积极的修复或者回暖,但前段时间跌得少或者不跌的,在这段时间稍不留心,都可能出现补跌。我想这周的特征最显着的就在这。

主持人:那如果从刚才所说的复杂的盘面的情况来说,现在是宜积极一点,还是继续观望,还是说趁早离场会比较好一点?

张德良:也没那么极端。我觉得现在市场是相对平稳,相对平静下来,心态稳定下来的时候,该找什么机会的时候,我觉得有几点。第一个,就是他实跌多了的,等有机会弹性也蛮大的,但是这段时间的机会非常适合交易高手交易高手讲究投机和观察能力,我想这是一个很重要的方向,可以说是一个投机交易高手的非常重要的一个时点。第二个,我们注意到现在的市场,不是相对前段时间一样那么稳定,因为现在的经济面非常复杂,所以你简单的所谓的看行业看股指以后,选择龙头框架,这段时间不太适合。还有第三个,就是连续性不会太强,一般来说快速上涨之后,很快就会有回吐的压力,这点上也很清楚,特别是涨了一段时间以后,成交量突然放大,那一般来说这种情况都是调整的开始,所以这也就是整体上我觉得当下的格局上,我们不用太担心。但是从微观层面上来讲,我们要高度警惕市场内在的波动,所以对于普通人来讲,我觉得最好的选择可能还是看一看,就像我们上周分析的一样,我们也是比较谨慎的,所以正是因为这样的环境下,就是说不是交易高手,我觉得观察一下并不是坏事不用着急。

主持人:但是像这周金融板块中国海证券连续拉了四个涨停板,周五还一度涨幅七个点,你说不做嘛好像挺吸引的,金融板块要像平安银行,像中国平安一周以来也是震荡盘高,像银行板块当中平安银行重新上了年线,那能不能就判断有一部分的资金在金融板块当中已经开始介入了,起码有个想象或者说有一个走高的过程。

张德良:刚才你谈到的这两类,我们举一两个例子,一个是你说到的国海证券,第二个就应该以平安银行,以前也提了这个例子,这两个是不一样的。首先我们说国海证券,它行业归属于证券签约券商,券商在过去三年时间里面它基本上是调整的,哪怕是16到17有漂亮50炒作的时候,券商股也是跌的,总之从15年开始他就一路下跌,这个跟创业板很相似,在这个当中跌得最多的像太平洋,国海。国海证券是很多年前借壳上市的,那跌到现在最低点的时候,股价累计最大跌幅超过80%,这是它最基本面的特征。第二个,券商板块没有什么特别的行业,仅是景气度方面的变化,首先要大家清楚,盈利角度没有变化,而且是很困难,稍稍最近一段时间,股票质押开始得到了高层的重视,可能这方面的风险开始得到遏制,那对于券商来讲可能有一个底线,所以整个券商板块这一周有过一次回暖,但发现如果按照过去两年的这种思维的话,涨得好的应该就是像中信证券为代表的盈利能力很好的股票,但是相比较而言,弹性最大的是国海,那国海最近从一个低位连续涨停以后,成交量迅速放大,原因是什么呢?我觉得市场就是一种投机,或者说从一个弹性角度去考虑的。肯定会这样考虑,觉得整个行业可能会有一些制度的变革,或者是对整个行业可能会带来一些系统性的东西,所以在这个时候市场首先考虑的可能是一个弹性,所以他会选择一些跌的最多而且价格和市值规模相对较小的股票来博弈。所以,像太平洋,国海这种看上去基本面相对靠后的,竞争力稍微差一点的,跌的最多的,这些股票作为一个初级的对象,像这样的股票,那你说接下来是不是真有系统性的行业转变,目前是不清楚的,那纯粹猜测,所以一般来说这种先有快速反应,它又会冷下去,过段时间它慢慢又冷下去了,像这样的一个格局就很适合博弈,你稍微后之后觉那你可能短期就套牢,这就是一种特征。第三也是这样,我们不展开了。

如果你看周四周五的地产股同样的特征,万科和保利是涨了一下,但是不是领涨的,强劲的是超跌的小市值的,跌幅超过80%的对吧?再回头看平安银行为代表的一些金融股,它是过去两啊一直受市场关注,最近一段时间也是跌幅比较小的,所以在这个时候我们发现它表现非常强。按照你的说法,就是平安银行最近两度开始突破年线,对不对?按照我们的技术体系的话,一个股价突破了年线,那是属于比较强的,大家注意它这种走势,它既属于那个什么,就是过去两年上涨之后跌下来以后重新回到年线附近这样的一个一个反弹修复的过程。像这样的一个走势,它的稳定性就有待考察。如果接下来过段时间它在这个年线附近老上不去,老停顿的话,那这样是不可靠的,它就像中国平安一样,比较典型,就是可能在这个位置形成一个高位或两个高位,头部的特征,它就会慢慢回来,所以这一类型的股票接下来我们要特别关心,如果稳不下来,他有可能短期会有补跌或快速下跌,这个是要看未来的基本面,就是说金融股今年的业绩目前保持平稳,那接下来能不能在经济面没有恢复之前经济增长没有进入上升轨道之前,银行股的业绩真能够熬过这一段时间还能够保持平稳,我觉得就是创造了一个奇迹。按照正常理论来讲,在经济复苏前,一般来说银行股的业绩都会有一个明显下滑的过程,这样对它的估值会有压力,所以我觉得银行股的强势,背后还是有隐忧的。最近一段时间之所以强势,主要源于机构投资者在二季度以后调仓,因为有些机构是必须买股票的,从一些消费股票退出,要买只能买银行做配置,所以我大体上觉得,讲起金融股,券商和银行,保险这三个类型当中本质是有区别的,而且这种区别对接下来的走势也是影响蛮大的,大家要认真去思考,可能听了我一下子分析可能也理解不了,你不妨把眼光拉长一点,就拿15年以来的走势来比较一下,大体就知道为什么会有差异。

主持人:我是挺理解的,因为我们做了很久的节目,我对您的观点还是比较熟悉,但是大家不理解的话可以在网上找回我们过往的投资良言的节目,确实最近的走势正如您所说的,这两个个案,资金也是有明显的不同的,是值得去关注。那重组,是不是重组板块是一个比较好的一个方向?

张德良:你说的对,最近政策面上也是明显两个导向,第一个化解风险,因为股权质押,甚过其它方面的风险,那这个风险化解是当务之急,底线要通过什么来化解呢?那有很多种手段,可以直接注入流动性,国资组建一些基金或者是通过其它的方式,这一周行动是比较快速的,案例也开始增加了,包括像紫光集团的很多大部分股份,直接转个身国投,还有其他的11家券商组建的一个,支持型的基金,所以我认为这些资金进来以后那首先得稳定有风险暴露的公司,随后第二步我觉得就会进入产业整合,因为毕竟有新的股东了吗?对不对,那对原有的资源,原有的上市公司优势,还有新股东的资源整合,所以在未来半年到一年我觉得都是并购重组和产业整合,在新股东的加盟之下,会对一些最近看上去很多问题的一些公司带来新的面貌,这也是这几周我们反复说,但我觉得这是一个非常大的主题,所以我认为接下来半年到一年并购重组会身份反复审问,而且上周也有消息,那就是这个IPO被否的企业通过借壳上市的间隔时间从三年快速缩短到六个月,我想这样的一个转变是一个非常非常大的转变,所以我们不妨把思维从原来过去几年一味的强调价值龙头的一个价值思维不妨稍微转一下,我们可以转到一个重组的视角去看待这个市场。我觉得会带来一个全新的天地,这一轮非常大的调整之后,我觉得在一个行情初期,在经济没有复苏之前重组应该是一个主线。

主持人:这是我看ST概念指数连涨了五天,应该是单从行业来说,行业指数最强的其中一个板块,没得说。另外还有一个事件我不知道您怎么解读,就是像一汽轿车获得一万亿的授信,当年整个经济在四万亿零八零九年时候,一个企业1万亿会不会透出什么投资机会?结合重组这方面的情况,一汽相关的个股有三个涨停板。

张德良:一汽集团它本身就给我们有个汽车要大型的整合,原来上汽完成了集团整合,后来一汽东风长安这些都需要一个整合,如果站在全球视野来看的话,汽车产业更具备整合的空间,所以我觉得这样的一个给企业集团超过过万亿的金融属性接下来应该会有一定的想象力,所以这也是一汽关联的三家公司连续涨停非常活跃的原因。

主持人:还有一个我相信大家很关注的话题您刚才也提过了,补跌,很多二线蓝筹股都在补跌特别震荡走稳之后重新有一些补跌的情况出现了,就像周像伊力也跌停板,中炬高新,涪陵榨菜,海天味业半年前我们还在说这些股票还在创新高的时候半年后就换了个样,它的补跌最近我听了一下其他机构还有些机构说其实消费股还是能够介入。您的观点是怎么样的?

张德良:我们面对的大多数听我们节目的人,大多是个人投资者为主,不像机构,当然有很多机构也关注我们我觉得这个首先有很多资金的机构投资者可以自行的当然就是说你在一个长期角度像消费服务这个在中国来讲绝对是一个超级大的行业未来5到10年是一个非常重要的领域。我们以前老讲这类的公司,如果你站在5到10年的角度的话,在最近下跌或者说出现一些不良的消息冲击之下的龙头企业将会一次非常好的逐步吸纳的好时机。就比方说像伊利这样的公司这一周也不是股价暴跌,但是我觉得整个的消费市场还在,公司的竞争力也在,所以我觉得这是一个长线思维,个人投资者不一样,个人投资者你可能要避免短期的30%或者50%的下跌,所以最近一段时间要特别小心,我非常简单的说就是不管基本面业绩等等。总之,在前段时间跌的少或者跌得不多的,在最近这段时间它的调整可能力度就会比较大,可能某一两天跌个10%,20%会对你的冲击非常之大,但是基于长期来讲,这种下跌是不需要考虑的,但是个人投资者短期来讲稍稍要小心一些,回避一下前段时间跌相对小的,特别是过去两年一路上涨不断创历史新高之后,现在还处在历史上高位上方以上的股票,它的稳定性会比较差的,所以这段时间稍稍要回避一下。

主持人:这周震荡有所反弹。从上周以来这个反弹去到10日均线附近就似乎动力不足,虽然说均量方面是略微放大了,但是呈现了一个从上周五逐步萎缩的一个态势,10月11日那个缺口能不能短期回补呢?

张德良:从纯粹指数角度来说这市场信心还是不强的,但是有很大的政策支持,所以做空也缺乏,上周我们观点是走出一个2500到2800之间来回折腾,这可能是最好的选择。再次强调一下,就是我们看指数很简单,因为现在就是又会看长期均线的人,比方说60天120天250天,这是典型的大型空头排列,这种大型空头排列要改变是很难的,一年半载都改变不了,所以我都说了在未来一年内能够改变这个下跌趋势就已经很乐观了,所以我们对指数的判断最近一段时间能够走出一个相对稳定区域震荡就已经很乐观了。

主持人:区域震荡,其实过去这周也是蛮多机会了,来到这期节目的尾段时间,特别是在这个震荡市当中,非常感谢安信证券的首席投资顾问张德良给我们分享他的宝贵的观点,我们下周同一时间再见,拜拜!!

 

(编辑:池伟嘉)


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