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三线白酒,低估值塑造配置机会

2020-05-30 15:30:00 来源: 财富动力网 作者:严立锦

“感情深,一口闷”

 

白酒历史,源远流长。作为中国历史文化传承的载体,白酒在人们的生产生活中占有重要位置。白酒行业中,向来有“西不入川,东不入皖”的定律,这正是承认了川酒和皖酒在中国酒业的特殊地位。

文无第一,武无第二,每人心中都有不一样的故事,因此在心目中对各品牌的定位也是不一致。如果用知名度、品牌效应,产品规模等来衡量一些白酒企业在白酒行业中的地位。如果用高端,次高端,以及三线酒业、四线酒业来划分,贵州茅台、五粮液稳坐高端酒企业椅子,所谓“铁打的茅五,流水的老三”。次高端酒业包括泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业;三线白酒,则包括今世缘、口子窖、迎驾贡酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、老白干酒、金徽酒、伊力特。

 

目前上市的企业,高端品牌,贵州茅台和五粮液由于稳坐白酒行业前两把交椅,因此股价也是高居不下。

 

白酒的次高端行业,竞争较为激烈,这两年白酒领域增长最快的就300元以上的酒,这里面,洋河股份做得相对较好。但是市场在次高端品牌力方面,市场始终只认泸州老窖。目前,泸州老窖、洋河股份、剑南春、山西汾酒,这些企业都有一争白酒行业老三的实力,但相对来说,它们各自都有各自相对的品牌力、销售渠道、生产规模等各个方面的问题存在。

基于白酒消费特点,白酒行业可容纳的头部企业数量多于大众品,相对于次高端,三线白酒行业有机会脱颖而出。复星系拟入主金徽酒,按照金徽酒发布公告,控股股东亚特集团与豫园股份签署《股份转让协议》,若此次股权转让实施完成,公司控股股东将由李明先生变更为郭广昌先生。相对于高端、次高端白酒,三线白酒成长确定新稍为逊色,但总体估值处于较低位置。

 

白酒行业分层竞争,可以容纳10家以上的头部企业,但很难有企业实现全价格带、全品类、全区域覆盖。对比十年前,从行业环境来看,三线白酒脱颖而出的难度加大,但并非没有机会,水井坊和今世缘的成功也印证了一点。

 

白酒企业制胜的法宝多年都是白酒的品质和背后的白酒文化。但曾经有一个白酒企业告诉我们,能制胜的不仅仅是白酒的品质以及背后的白酒文化,那个企业就是江小白,从2012年到2018年,打着“青春小酒”的江小白,从一个籍籍无名的品牌迅速成为中国白酒市场的新生力量,其互联网化的营销思维、精准的定位、走心的广告文案、场景化的销售模式,成为当下城市年轻人社交化生存的一个独特写照:“吃着火锅唱着歌,喝着小白划着拳,我是文艺小青年。” 所以,从总体上来说,江小白的创新始于其目标营销战略的选择,发展了一个较为系统性的社会化营销过程:从单向的内容传播到再到IP的建立,江小白这几年的营销及品牌沟通发展始终以其最初的青春、年轻为基调在打造着传统酒业当中一个“另类”的江小白。

在缺少品质支撑下,江小白依旧能成为白酒行业中,一时风头无两的小清新,那么作为有品质支撑的三线小白酒,如果能抓住销售文案,拓宽渠道,找准定位,以其相对亲民的价格以及相配的品质,三线白酒能爆发出比高端、次高端更大的韧性。

 

A股市场白酒现状,高端品牌的贵州茅台、五粮液,股价高居不下,而次高端的洋河股份、泸州老窖等相对高端品牌的股价走势,显得懒洋洋。反而作为三线品牌的白酒,相继激发出了不一样的活性。

 

无论是公告了的金徽酒,还是水井坊、舍得酒业、迎驾贡酒,近期都走出了相对较为活跃的行情。

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