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茅台集团也玩跨界收购?发行150亿公司债是差钱还是……

2020-09-17 17:00:00 来源: 财富动力网 作者:严立锦

茅台集团是A股上市公司贵州茅台的控股股东,从贵州茅台的2020年中报数据来看,茅台集团持有贵州茅台58%的股权,作为贵州茅台的大股东,茅台集团这些年究竟差不差钱?

从茅台集团最近几年的财务数据来看,茅台集团账上仍有未受限货币资金212.59亿。从最近3年及2020年上半年数据来看,茅台集团经营活动现金流入金额分别为772.01亿元、1002.14亿元、1163.83亿元以及545.86亿元。截止2020年6月末,茅台集团合并报表口径的流动资产余额为1578.08亿元,其中未受限货币资金为212.59亿元。

 

募资用途

根据募集说明书显示,茅台集团这次发行150亿公司债,扣除相关发行费用后,拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。而贵州省国资委将持有的贵州高速部分股权转让给茅台集团持有,转让价款,刚好就是150亿元。

贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业,自1993年成立以来始终以贵州省高速公路建设和运营管理为主业,相继建成贵阳至遵义等四十余条高速(高等级)公路,拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至2019年末,贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里,占2019年末贵州全省高速公路通车里程约54.95%,行业优势地位十分明显。

 

但由于疫情影响,免收通行费情况下,贵州高速亏损19.81亿元。

 

跨界收购?

茅台集团作为贵州茅台的控股股东,主业不是酿酒吗?为什么这次突然收购贵州高速公路集团的股权?事实上,茅台集团此前就已经参与过兄弟企业的债务化解中。

 

目前茅台集团主要的参股企业有贵州省广播电视信息网络股份有限公司、贵州铁路投资有限责任公司、贵州银行股份有限公司、贵州贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司、贵阳贵银金融租赁有限责任公司等。其中,茅台集团持有贵州银行12%股权、贵州铁路投资有限责任公司2.06%的股权、贵阳龙洞堡国际机场股份有限公司29.72%的股权;甚至贵州省广播电视信息网络股份有限公司,也有11.55%的股权为茅台集团持有。

 

所以茅台集团跨界收购并非首次,但发行公司债,尚属首次。

为何要发债?

据新京报报道,茅台集团表示,目前,公司资产规模体量较大,资金需求量较大,通过发行公司债券,可以拓宽公司融资渠道,有效满足公司中长期业务发展的资金需求。债券如能全部成功发行且假设全部用于对贵州高速的股权收购,以2020年6月30日合并报表口径为基准,发行人的资产负债率将上升至19.54%,仍处于较低水平。并且茅台集团通过本次发行固定利率的公司债券,有利于锁定公司财务成本,避免贷款利率波动风险。

 

但茅台集团账上明显还有212.59亿的未受限货币资金,即使动用150亿,尚余60多亿的可用资金,为何需要发行公司债?从已有的信息来看,茅台集团并未进一步说明,发行债券收购贵州高速是基于何种考量。

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