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“顺周期之王”20天大涨25%,原油撬动石化行情后,顺周期还能上涨多久?

2020-11-25 17:00:22 来源: 财富动力网

过去一个月内,原油价格迅猛反弹,20天价格上涨了25%。昨日(星期二)内,WTI原油期货价格站上45美元/桶,日内上涨4.46%;布伦特原油期货也站上48美元/桶。

 

                            

 

 

原油本月内的上涨可以归结为三个因素:

 

1、新冠疫苗问世利好,经济复苏前景乐观。两周前有关辉瑞疫苗获得突破性进展的消息提振了油价,随后美国制药公司Moderna和本周阿斯利康都相继公布了公司研发疫苗的进展,这些公司宣布疫苗实验有效率超过90%。疫苗利好消息盖住了疫情反扑风险的影响,市场对全球经济复苏前景展现出乐观的心态。美国道琼斯工业指数也在昨日站上30000点。

 

2、市场预期原油库存供给减少。OPEC+有望进一步延长减产协议,托底政策和管控预期也利好油市。OPEC+将在11月30日至12月1日开会,OPEC+原计划自1月开始调降减产规模约200万桶/日。市场也乐观看待本次会议延长现行的减产协议,就是将目前770万桶/日的减产规模至少再延长三个月。

 

3、原油需求在提升。1月布伦特原油期货合约价格在本周周一的时候高于2月的合约价格,这种情况被称为“现货溢价”,被交易员视为需求的积极信号。据美国EIA数据显示,截至11月13日当周美国炼油厂开工率环比增加,创下11周新高。中国以及部分亚洲国家的经济正迅速复苏,炼油厂原油需求逐步上升。

 

原油价格的上涨,带动了A股市场上石油化工板块的高涨情绪。截至今日收盘,石油化工板块逆市走强,石油化工板块上涨2.8%。中曼石油拉升涨停,通源石油涨超7%,潜能恒信、博迈科、中海油服等纷纷走强。

 

 

在过去的顺周期为主线的领涨行情中,石油化工行业处于较为弱势的位置。但当前顺周期板块还是重要领涨主线,市场共识也在不断加强,石油化工作为前期涨势较弱的板块还有投资机会。可以关注两条主线:一是顺周期逻辑上有望得到盈利和估值修复的炼化和油田服务板块。二是受益于油价上涨的石油化工产品价格提升的化工企业。

 

在石油化工跟上周期上涨的脚步后,今天顺周期其他板块却迎来了集体调整。白酒、有机硅、钛白粉、有色等板块全线回调,仅有油气设服板块补涨。顺周期调整后,周期股还能上涨吗?

 

粤开证券研报指出,近期国内生产稳定增长,资金面尚不具备大幅收紧的基础。通过对11月16日至24日间的资金流向统计,顺周期板块得到北向资金和主力资金的一致青睐,有色金属资金流入额尤大,基于此,判断低估值顺周期板块的轮动有望持续。

 

顺周期是指顺应经济周期,即与经济运行的趋势保持同步。上涨逻辑就是补涨,补的就是经济复苏,但是四季度顺周期内行业可以恢复到什么程度,相关数据暂未公布。但是当前基本面景气度还在不断回升,低估值顺周期板块修复或再次提升,后市周期股行情仍将持续。

 

 

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