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盘点A股六大“吃货”基本面

2020-02-25 08:22:24 来源: 北京商报

作为我国知名的高端零食企业,良品铺子(603719)2月24日正式“云敲钟”登陆A股市场,公司上市首日无悬念涨停,最新股价17.14元/股。随着良品铺子上市,我国休闲零食行业六大“吃货”已齐聚A股,这也意味着中国休闲零食行业进入竞争的下半场。纵观A股休闲零食行业六大企业,北京商报记者盘点了三只松鼠、良品铺子、好想你、洽洽食品、来伊份以及盐津铺子的基本面,依次对上述6股的营收、净利、毛利率、销售费用等财务指标进行了分析统计。

营收最高:三只松鼠

归属净利最高:洽洽食品

由于2019年年报尚未“出炉”,暂以2019年三季报为统计口径,其中三只松鼠实现营收最高,洽洽食品实现净利最高。

2019年前三季度实现营收从高到低排序依次为三只松鼠、良品铺子、好想你、洽洽食品、来伊份、盐津铺子,实现营收金额分别为67.15亿元、54.6亿元、40.41亿元、32.19亿元、29.15亿元、9.81亿元;当期实现归属净利润从高到底排序依次为洽洽食品、良品铺子、三只松鼠、好想你、盐津铺子、来伊份,实现归属净利润分别为4亿元、3.14亿元、2.96亿元、1.31亿元、0.9亿元、0.15亿元。

不难看出,在A股六大“吃货”企业中,营收前三甲为三只松鼠、良品铺子、好想你;净利前三甲为洽洽食品、良品铺子、三只松鼠。

值得一提的是,好想你凭借百草味敦实了在休闲零食行业的地位,但在2月23日晚间公司披露称,拟通过现金出售的方式向百事饮料出售持有的郝姆斯(百草味的母公司)100%股权,交易作价近50亿元。

通过上述操作,好想你也坦言预计公司营业收入将大幅下降,2019年公司营业收入相较于交易前减少了约49.06亿元,降幅82.31%;但归属净利润受本次交易产生的投资收益的影响,有较大幅度的提升,较交易前增长1355.4%。

另外,在上述6股中,洽洽食品披露了2019年业绩快报,良品铺子、三只松鼠、好想你、盐津铺子披露了2019年业绩预告,仅来伊份1股还未披露有关2019年业绩的相关消息。

从业绩快报、业绩预告来看,洽洽食品仍为盈利能力最强的企业,公司2019年实现归属净利润约为6.02亿元,同比上涨39.13%;盐津铺子则净利增速最高,预计2019年实现归属净利润为1.2亿-1.3亿元,同比增长70.18%-84.36%。

毛利率最高:来伊份

销售费用最高:三只松鼠

在毛利率以及销售费用方面,来伊份系6股中毛利率最高的企业,三只松鼠销售费用最高。

经统计,在上述6股中,按照毛利率从高到低依次排序分别为来伊份、盐津铺子、洽洽食品、良品铺子、三只松鼠、好想你,毛利率分别为44.73%、42.87%、33.36%、32.5%、29.15%、28.8%;按照销售费用从高到低依次排序分别为三只松鼠、良品铺子、来伊份、好想你、洽洽食品、盐津铺子,销售费用分别为14.06亿元、10.79亿元、9.21亿元、8.63亿元、4.65亿元、2.46亿元。

不难看出,上述企业呈现高毛利率、高销售费用的双高情况。

在高毛利率下,北京商报记者发现三只松鼠、来伊份、好想你、盐津铺子4股近年来毛利率呈现走低趋势。在2016-2018年,三只松鼠毛利率分别为30.2%、28.92%、28.25%;来伊份毛利率分别为45.71%、44.31%、43.91%;好想你毛利率分别为33.73%、29.04%、28.48%;盐津铺子毛利率分别为49.19%、46.83%、39.13%。

在销售费用方面,6股则均呈现走高态势,诸如,在2016-2018年,来伊份当期销售费用分别为9.83亿元、11.06亿元、12.8亿元;好想你当期销售费用分别为5.43亿元、8.61亿元、10.2亿元;盐津铺子当期销售费用分别为1.88亿元、2.31亿元、2.88亿元;洽洽食品当期销售费用分别为4.51亿元、4.89亿元、5.7亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示,休闲食品行业基本是全产业链运营的公司,从对接农户到自己包装、自己生产,主要为To C端,下游直接面向广大终端消费者,这种模式下,公司的毛利率较其他行业比较高。“在毛利率比较高的背后,企业面临更多的则是产品的同质化问题,想要破解则要通过电商、促销、门店、系统去做,这种情况下又会呈现出高销售费用的情况。随着行业内竞争日趋激烈,企业投入的销售费用也会呈现走高趋势。”朱丹蓬如是说。

最早登陆A股:洽洽食品

成立时间最短上市:三只松鼠

伴随着良品铺子的上市,国内休闲零食六大企业已全部上市,其中洽洽食品早在2011年就登陆了A股,系6股中最早上市的企业。以成立时间来看,三只松鼠则系成立时间最短就登陆A股的企业。

具体来看,洽洽食品最早登陆A股,在2011年3月2日正式鸣锣上市,成为我国休闲零食第一股;好想你则紧随其后,在2011年5月20日登陆A股,在2016年收购百草味的母公司郝姆斯。之后五年间,休闲零食行业在A股市场出现“断档”,直至来伊份的上市打破了这一僵局,2016年10月12日来伊份成功上市。

继来伊份上市之后,盐津铺子在2017年2月8日登陆A股,之后三只松鼠在2019年7月12日上市,如今在2020年2月24日,A股迎来了休闲食品行业的最后一个巨头良品铺子。

纵观上述6股,三只松鼠在2012年2月成立,但仅时隔七年,公司便在2019年成功登陆A股,系6股中成立时间最短登陆A股的企业。相比之下,来伊份则耗时14年才登陆A股,来伊份于2002年成立,在2016年登陆A股;剩余4股也均系成立10年左右才登陆A股。

对于当下的休闲零食行业,朱丹蓬表示,近年来,随着居民生活水平的不断提高,我国休闲食品行业参与者数量不断增加。同时,随着行业集中度的提升,一些区域性的休闲食品企业逐步形成,该等企业借助其在品牌、资金、地域性等方面的优势逐步发展壮大,休闲食品行业的竞争日趋激烈。“但纵观六大休闲食品企业,目前均已上市,并且公司市值低则近40亿元,高则近300亿元,外来的休闲食品企业想要进入这个领域并取得成功有一定难度,我国休闲零食行业已进入了竞争的下半场。”

经统计,截至2月21日,6股中三只松鼠总市值最高,达275.21亿元;来伊份总市值最低,达38.52亿元。

针对相关问题,北京商报记者分别致电洽洽食品、来伊份董秘办公室进行采访,但未能获得回应。

(文章来源:北京商报)


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