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中加基金年中展望:A股反弹有望延续 看好四大领域

2022-07-04 11:13:30 来源: 中国证券报·中证网

6月30日,在中国证券报年中特别直播“中期论道 前瞻布局——中加基金2022下半年权益投资策略会”上,与会大咖们金句频出,干货满满。展望后市,中加基金认为,当前时点市场对未来经济发展的信心大大增强,经济数据已显示出边际转好的趋势,市场反弹有望延续。行业方面,中加基金更看好新能源、半导体、消费和医药等领域的投资机会。

市场信心大增

2022年已经过半,疫情阴霾逐渐褪去,经济生产逐步恢复,A股开始走出谷底,重拾升势。4月底以来,A股市场强势反弹,锂电、光伏、白酒等诸多热门赛道板块快速轮动,为投资者带来了丰富的结构性机会。

中加基金权益投资部负责人李坤元表示,4月底以来,随着企业陆续复工复产,叠加政策陆续落地,市场信心极大增强。6月以后,基本面更加明朗,市场主线的展开度非常高。在当前时点上,大家对未来经济发展的信心、企业恢复的信心及整个消费复苏的信心都大大增强,这是近期市场反弹的主要原因。

从全球视角来看,近期A股走出独立行情。海通证券首席经济学家、研究所副所长荀玉根认为,4月下旬以来中美股市表现大相径庭,主要源自中美两国经济周期的错位。当前美国还处于滞涨期,A股估值水平较低,而美股估值处于中等水平。展望未来,若美国经济能够实现“软着陆”,就不会对A股带来太大影响;若美国经济走向“硬着陆”,美股跌幅进一步扩大,或会对A股造成一定影响。目前来看,后一种情况出现的概率偏低。“以我为主”的格局大概率会延续,A股接下来会相对更强一些。

李坤元认为,从基本面来看,疫情给经济带来短期影响,但经历疫情之后,不少行业实现优胜劣汰,更有竞争力的公司留存下来,加快了行业集中度的提升,优势企业的竞争力进一步增强。在稳增长政策的支持下,当前数据显示经济基本面已有边际转好的趋势,未来市场反弹趋势有望延续。

关注“科技+消费”

展望下半年,A股还有哪些热门赛道值得把握?又有哪些价值洼地等待着投资者掘金?

对此,李坤元表示,展望下半年市场,投资主要遵循一个简单的思路:哪些行业直到明年还会维持高增长?基于这一思路,李坤元下半年更看好以下四个领域:第一,新能源相关行业,比如光伏、新能源车、风电,新能源车行业目前渗透率远没到顶;第二,汽车行业下半年到明年会进入行业的新周期,下半年爆款新能源车将陆续发布,行业有望迎来质变;第三,消费类行业将在经济企稳后迎来逐渐改善;第四,随着相关政策陆续出台,地产用工端的数据将好转。

针对当前市场上大热的新能源赛道,中加基金权益投资部基金经理王梁表示,在全球大力发展新能源、调整能源结构的背景下,新能源行业发展空间广阔。具体来说,更看好发电侧的光伏和用电侧的新能源车。随着新技术不断涌现,这两个领域的头部企业受益技术迭代,集中度有望得到提升。光伏领域中,电池片细分行业有较好的投资价值。新能源车的核心是电池,将涌现出一批非常优秀的企业。

不过,立足当前,王梁认为以半导体为代表的科技股性价比更高。尽管上半年行业受到一些压制因素,但当前很多细分行业订单量和业绩都有明显上升,具备较强的竞争力,因此以半导体为代表的科技股具有较高的投资价值。中加基金权益投资部基金经理张一然认为,当前半导体的投资逻辑和过去五年略有不同。经过几年的发展,我国半导体行业经历了“从0到1”的阶段,实现了长足的发展;未来半导体行业要实现的是“从1到n”的跃升,因此更要关注所投企业是否具备全球级别的竞争力,且相比估值提升,更要关注利润能否实现超预期释放。

除科技成长外,“长坡厚雪”的消费行业也成为下半年机构关注的热点。

中加基金权益投资部基金经理刘晓晨表示,消费板块内部分化较大,市场对于可选消费和必须消费的预期差异也很大。必须消费在过去一年半经历了较为充分的调整;可选消费虽有调整,但仍不充分。不过,可选消费受政策利好刺激更大,近期开始出现反弹趋势。因此,无论可选消费,还是必须消费,下半年都会有比较好的机会。

针对医药板块,中加基金权益投资部资深医药研究员薛杨表示,下半年医药板块投资机会要持续跟踪行业情况去验证。初步来看,更关注以下几个方面:一是疫后复苏,包括药店和眼科,前者可能会有业绩修复机会,后者属于确定性较强的类消费板块,下半年或有很好的恢复。二是设备,下游医院的订单属于确定性比较强的,且疫情下医院收入受到影响,反而会进一步促进性价比较高的国产设备提升市占率。三是CXO,若下半年企业资本支出能够持续,或提振市场对行业的信心。此外,制药和中药下半年也会有一定机会。

选择适合自己的投资品种

除了对于市场观点的解读,大咖们也分享了自己对于投资理财的观点和心得体会。

刘晓晨表示,在选择个股时,首先要关注企业是否具备长期竞争力,能否在行业竞争中长期生存下来,这决定了长期回报率;其次,要关注价格和估值,价格决定了短期的收益率。

在薛杨看来,非专业投资者自己选股不如买基金。比如医药行业,内部有非常多子行业,不同细分方向景气度、业绩、估值差异非常大。在这种背景下,主动医药主题基金更能捕捉机会。在挑选基金时,薛杨建议可以主要关注主动基金相对于指数的超额收益,还可以看一下产品的季报持仓,根据自己的风险偏好去做选择。

中加基金权益投资部基金经理冯汉杰强调,成功投资者的共同点都要求拥有一个好心态。首先要对自己的投资偏好、方法有明确的认知;其次选择适合自己的品种去投资。冯汉杰表示,投资中风险控制非常关键。

来源:中国证券报·中证网

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