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热点轮动加速 如何借道基金实现均衡配置?

2020-08-15 01:12:15 来源: 财富动力网 作者:钟正

钟正

自8月以来,涨幅为1.51%,但区间振幅达到4.47%。机构指出,市场大概率将处于区间震荡格局,部分前期涨幅较高的板块存在一定获利回吐压力。但是,目前流动性未有明显收紧迹象,金融地产等权重股估值也仍在低位,因此指数调整的空间相对有限。建议投资者采用均衡配置的方法来把握市场机会,可适度超配周期、金融等相对低估值板块。

1、行业轮动基金

一般来说,基金会有两种类型。一种是均衡配置的全行业基金,另一种是聚焦某个行业投资的主题基金,例如霸榜2019年基金业绩表的科技基、霸榜2020年上半年榜单的医药基。

怎么区分呢?一般行业主题基金会从名字上就能够看出,如XX医疗保健等,这些基金的投资是有限制的,例如投资医药行业个股的资产比例不能低于80%。

而全行业配置的基金,不会局限某个行业,而是在全市场精选个股。全行业配置的基金,一般很少出现在基金业绩的排名榜单上。因为这类型基金进攻性不会很强,更多的是在波动和收益之间取得一个平衡,适合大多数投资者。

由于A股是一个估值波动较大的市场,所以不少基金经理会考虑抓住大级别的风格轮动来提升基金业绩收益,从历史角度看的确也是一种比较有效的方法。具体到行业配置风格特征则是比较分散,“自上而下”行业配置和“自下而上”精选个股两种策略会同时采用。采用上述配置策略的基金相信有很多,挑选的方法无非是从行业配置、投资风格、重仓股名单和合计占比等角度去观察,这类主题基金的投资策略初衷就是要把握住行业轮动机会。

这类基金该怎么选?

根据基金名称:整理了9只名字中带有“轮动”的权益基金,包括8只偏股混合型和1只股票型。按照今年以来收益排名依次是农银主题轮动混合、上投摩根行业轮动混合、光大行业轮动混合、广发轮动配置混合、申万菱信行业轮动股票、信诚周期轮动混合、富国通胀通缩主题轮动混合、农银行业轮动混合、大成行业轮动混合,其中任职时间最长的是管理上投摩根行业轮动混合的孙芳,累计任职超过8年;从任期收益和同类平均对比来看,管理富国通胀通缩主题轮动的曹晋、管理农银主题轮动的颜伟鹏、管理光大行业轮动的黄伟炜,任期收益表现都比较靓丽。

那么以上9只以轮动策略为导向的基金,投资风格情况如何?总的来看,有以下几个特点:

行业配置均衡。制造业、信息技术、金融三大行业是主要配置方向。

重仓股合计占比较小。比如9只中前十持仓占比最小的农银行业轮动合计只有45.98%,持仓占比最大的申万菱信行业轮动股票也只有51.50%;

重仓股兼顾蓝筹和成长。比如信诚周期轮动二季度前十大重仓股依次是贵州茅台,欧普康视,通策医疗,五粮液,金山办公,宁德时代,九洲药业,德赛西威,沃森生物,普洛药业,兼顾家电、白酒、医药、电子等板块题材。再比如广发轮动配置混合一季度前十大重仓股依次是贵州茅台,五粮液,长春高新,我武生物,顺鑫农业,中国平安,口子窖,爱尔眼科,立讯精密,招商银行,同样也均衡兼顾白酒、新能源车、工程机械、金融、医药等板块题材。

2、股债平衡策略基金

在大类资产配置方面,建议投资者在基金的大类资产配置上可采取以股为主、股债结合的配置策略。具体建议如下:积极型投资者可以配置50%的积极投资偏股型基金,10%的指数型基金,10%的QDII基金,30%的债券型基金;稳健型投资者可以配置30%的积极投资偏股型基金,10%的指数型基金,10%的QDII基金,40%的债券型基金,10%的货币市场基金或理财债基;保守型投资者可以配置20%的积极投资偏股型基金,40%的债券型基金,40%的货币市场基金或理财债基。

那么对于没有精力根据市场动向调换股债配置比的投资者可以选择股债平衡策略基金。

股票与债券可以说是风格迥异的两类资产,股票弹性大,长期持有的回报高但是波动很大,债券则波动比较稳定,不过收益却比较有限。

如果只选择其中一种,往往会出现鱼与熊掌不可得兼的尴尬,但是将二者进行组合,就能够帮助我们实现多元化投资,收益与波动上也会更容易进行平衡。

值得注意的是,在A股市场近期波动加剧的情况下,股债平衡型基金这个以往的小众品类近期颇受投资者欢迎。8月13日,广发稳健回报在银行、券商等渠道发行,近期较为沉寂的新基金发行市场出现火热行情。

除此次新发的广发稳健回报外,多家基金公司将推出股债平衡型基金。比如富国基金旗下富国稳进回报12个月持有期混合将于8月19日开始发行,该基金投资固定收益资产的仓位不低于基金总资产的60%,投资权益市场仓位不高于40%。

第三方基金研究评价机构分析,7月下旬以来,A股市场震荡加剧,投资者的心态变得复杂,既担心错过未来可能的上涨行情,又怕承担市场可能出现的剧烈波动。在此背景下,素有“中场球员”之称的股债平衡型基金受到客户的关注。

“这类产品的股票仓位是30%-65%,在市场行情好的时候,这类产品也能分享到市场上涨的机会。如果遇上市场调整,它的股票仓位可以在30%-65%腾挪,大概率可以比股票型基金的跌幅要小一些。”一位银行渠道的理财经理表示,7月上旬,市场加速上涨,有很多新客户开始关注基金。对于他们来说,高仓位的股票型基金风险比较高,波动幅度超出他们的心理承受范围。配置均衡的股债平衡型基金,更适合满足这类客户的配置需求。

公募基金人士认为,股债平衡型产品在震荡市中具有攻守兼备的优势。股票和债券这两大类资产价格会呈周期性变化,而两者之间通常存在负相关性,通过构建动态的股票和债券组合,有望为客户提供相对稳健的回报。

股债平衡型基金具有“进可攻、退可守”的特质,在“震荡市”更加考验基金经理的管理能力。

这类基金由于没有对股票和债券仓位做硬性要求,所以基金经理需要根据对宏观经济趋势判断来及时调整仓位,不仅对于基金经理的选股能力要求高,而且更加考验其择时能力,重点考虑的因素包括经济基本面及中短期波动、资本市场资金面和流动性、大类资产的估值变化以及市场情绪等。

如果希望捕捉股债轮动机遇,在牛市害怕回调,在震荡市想要灵活应对的小伙伴,不妨考虑下这类产品,由于这类产品通常会有封闭期,建议投资者根据需求和风险承受能力进行选择,合理安排自己的资金。

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