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可靠护理自主品牌业务收入占比30% 毛利增速提升明显

2020-10-11 10:36:14 来源: 21世纪经济报道

近日,杭州可靠护理用品股份有限公司(简称:可靠护理)向深交所提交了《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》申报稿,欲冲击创业板,拟公开发行股票不超过6797万股,保荐机构为中信建投。

可靠护理成立于2001年,公司属于造纸和纸制品业,主营业务为一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售,主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品和口罩。

从产品布局看,公司营收有60%以上来自婴儿护理用品,30%以上来自成人失禁用品。从产品市场前景来看,在婴儿护理用品方面,据国家统计局数据,2019年我国新生儿数量为1465万人,出生率10.48‰,与2018年相比,分别减少58万人和下降0.46‰,中国新生儿数量已连续3年下滑;在成从失禁用品方面,我国成人失禁用品行业起步较晚,市场渗透率与国外发达国家成熟的市场相比仍然较低,目前整体市场规模正在快速增长。

这家公司具体经营情况如何?以下南财AI新闻实验室新股排查课题小组来为大家拆一拆。

公司自主品牌收入占比30%

据公司招股书公布的最新数据,2020年上半年,可靠护理实现收入7.99亿元,扣非净利润为1.27亿元。从往年数据看,2019年,公司实现营业收入11.73亿元,同比增长29.52%,扣非净利润为1.03亿元,同比增长74.41%,扣非净利润增速远高于营收增速。

分业务模式看,可靠护理的营收主要来自于ODM业务(从设计到生产都是自行完成,购买方直接贴牌可用)和自主品牌业务。报告期内,可靠护理从ODM业务取得的收入占公司营收的70%左右,而从自主品牌业务取得的收入占公司营收约30%左右。

分产品来看,可靠护理的主要销售产品可分为四大类,分别为婴儿护理用品、成人失禁用品、宠物卫生用品和口罩。其中,口罩为2019年年底新冠肺炎疫情爆发以来,公司新增加的业务,2020年上半年,口罩业务实现收入1.53亿元,占公司总营收的19%。

婴儿护理用品和成人失禁用品,作为公司的主要营收入来源,合计占到公司营收的90%以上。其中,婴儿护理用品的业务模式为ODM,而成人失禁的业务模式为自主品牌。报告期内,这两大业务的收入及增长情况如何?

由上面的图表可以看到,2019年,可靠护理的婴儿护理用品实现收入7.12亿元,同比增长32.96%,较2018年4.09%的同比增速提升迅速,而成人失禁用品实现收入3.7亿元,同比增长36.5%,较2018年38.84%的同比增速小幅下降。

主营业务毛利增速快

2019年,公司的净利润增速远高于营收增速,主要取决于公司的毛利和期间费用情况。下面先来看接着来看可靠护理的主营业务毛利情况。

2019年,公司的主营业务毛利为3.07亿元,同比增长36.8%,较2018年增速较快,对公司净利润增长贡献明显,主营业务毛利率为26.55%。

分业务毛利率看,报告期内,公司ODM业务的毛利率均值为25%左右,而自主品牌业务的毛利率均值为37%,自主品牌业务的毛利率均值远高于ODM业务的毛利率均值,主要是因为自主品牌业务有60%以上为线上销售,成本较低,因此自主品牌业务的毛利率较高。

接着来看可靠护理的期间费用。2019年,可靠护理的期间费用为2亿元,期间费用率为17.32%,略有下降,主要受销售费用率下降的影响,可见公司对期间费用的管控能力较好。公司在招股书中表示,公司销售费用率下降的主要原因为公司收入规模持续扩大,而公司ODM业务所需的销售费用相对固定,因此公司整体销售费用增长的幅度较小,使得总费率有所下降。

(文章来源:21世纪经济报道)

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