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公私募基金关注新兴科技领域重组上市

2019-06-25 10:37:36 来源: 证券时报

近日,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》(简称《办法》)公开征求意见,专注定增投行业务的公私募人士认为,新政释放出并购重组松绑信号,将衍生出更多投资机会,资金配置热情有望重新点燃;看好新兴科技企业在创业板重组上市带来的机会。

新政有望带来定增市场更多机会

此次《办法》修改主要包括四个方面:取消重组上市认定标准中的“净利润”指标,进一步缩短“累计首次原则”计算期间至36个月,推进创业板重组上市改革,恢复重组上市配套融资。

上海某中型基金公司专户投资经理表示,未来参与定增的渠道更丰富,项目数量也会增加,以定增为主的基金策略会更丰富有效。

上海一位基金经理表示,配套募资放开,标的增多,更需要从基本面角度判断并购重组的机会。“市场各方面资金都倾向于关注新兴科技方向。我们在跟随大方向的同时,会更关注标的的成长性。”

也有基金经理表示,重组政策放松真正落实,相关配套政策也需要进一步放松。北京某小型基金公司定增投资总监认为,并购重组条件放宽并允许配套融资,可以丰富组合资产,对基金投资有利。但目前减持新规仍没有变化,还会限制基金投资,期待监管部门进一步修订。

某券商系基金公司副总经理坦言,现在再融资市场很多参与者是国企或地方融资平台,市场化机构仍非常审慎,一方面市场赚钱效应没起来,另一方面配套政策未发生变化。“重大资产重组规则修改,但要真正转换为生产力,业务层面还要重新设计。定增有两个关键因素,一是折扣,二是锁定期,这两道闸门还没有打开。目前在资产端方向已经指明,后续市场还期待定增锁定期、折扣等方面的配套支持、放口子,才能将资产端到资金端理顺,真正显示新规的威力。”

对于私募来说,前几年定增市场机会减少,大部分资金只好退出。政策释放出积极信号,私募也加大了对相关投资机会关注。

证大资产表示,2016年之前做了百亿以上的定增业务,收益率较高。2017年起,定增业务周期拉长,操作难度加大,整个业务放缓。“新规之后,定增业务会迎来新发展,这也是年内除科创板外,另一个重要的业务方向。我们会将业务范围扩大到一级市场,有相当数量的优质潜力企业尚未上市;对于二级市场的标的,我们会更多参考一级市场指标来筛选,关注人工智能、芯片半导体等行业。”

关注创业板吐故纳新

公私募人士多认为,政策引导战略新兴产业企业在创业板重组上市,有利于盘活存量,激发市场活力。

前述中型基金公司投资经理表示,对并购重组制度的修正和完善,有利于存量公司开展战略性转型或并购重组。“新规将能够提升存量创业板公司的价值,创业板可以重组上市有利于提升创业板整体估值水平,然而,新规并非鼓励炒壳,而是希望引导上市公司转型。”

证大资产表示,新规支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,引领了整个资本市场发展的方向。

翼虎投资总经理余定恒表示,创业板能重组,资产计算的时间周期缩短了,标准放宽,不要求盈利,相当于给创业板一个重新再配置的机会,创业板持续有吐旧纳新的机会。从更深层次看,新规也给民营企业和中小创公司提供了一个自救的机会。“加强监管、放松管制,有利于经营不善的民企转型升级,搞活资本市场是最高效的资源配置方式,但允许重组不意味着可以乱来。我们在投资上不是要买整体创业板的股票,而是自下而上选标的,要看重组预期有没有起来。现在我们对中小市值企业配置会放心一些。”

(文章来源:证券时报)

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