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维生素轮番提价 龙头股迎来暖冬

2018-11-24 03:28:39 来源: 财富动力网 作者:彭浩

编者按:

11月以来,国内维生素部分品种市场报价猛涨。国内厂家提高VA产品报价至360元/公斤,较此前上调40元/公斤,市场货紧挺价。分析认为,市场预期供应紧张,如果维生素价格能持续上涨,将带动企业中长期业绩增长。

维生素部分品种价格猛涨

11月以来,国内维生素部分品种市场报价猛涨。国内厂家提高VA产品报价至360元/公斤,较此前上调40元/公斤,市场货紧挺价。欧洲市场VA1000报价小幅反弹至63-65欧元/公斤。本周维生素价格再次大涨,维生素A周均价从273元/公斤涨至327元/公斤,环比涨幅20%;维生素B5从179元/公斤涨至205元/公斤,环比上涨也近15%;维生素D3、维生素B3、维生素K3价格也都呈现出5%左右的增幅。叶酸(维生素B9)价格近3日上涨5%。

业内认为,由于多数维生素品种下游均为饲料,且行业竞争格局相似,单一小品种短期大幅上涨容易扩散至其他小品种,进而向维生素A、维生素E等大品种扩散,引发行业涨价潮。据部分经销商反馈,现阶段国内维生素A市场库存较低,年底国外厂家也有可能减少供给,预计短期内维生素A市场价格有望继续上涨。

受消息影响,11月22日,A股市场化学原料药龙头企业再现齐涨停的现象。数据显示,新和成、兄弟科技、亿帆医药、浙江医药、ST冠福五家上市公司股价临近收盘出现了涨停。金达威、花园生物涨幅超8%,紧随其后。此外,圣达生物、广济药业涨幅超5%。

《投资快报》记者注意到,最近多家研究机构发布了原料药的报告。联讯证券发布的研报认为,相关维生素原料药品种自2018年第一季度后市场价格快速下跌,大部分已经回落到本轮价格上涨前价格,产品价格重新回到盈亏平衡点位置;从10月份开始,部分维生素原料药市场报价出现连续跳涨,如泛酸钙市场报价从10月份的70元/kg-80元/kg,连续跳涨到目前205元/kg,一个月时间价格上涨一倍有余。对此,联讯证券认为,原料药价格上涨主要是环保收紧所致,市场预期供应紧张;如果能持续上涨,将带动企业中长期业绩增长。

民生证券11月19日发布的研报介绍,维生素价格再次大涨,维生素A周均价从273元/公斤涨至327元/公斤,环比涨幅20%;维生素B5从179元/公斤涨至205元/公斤,环比上涨也近15%;维生素D3、维生素B3、维生素K3价格也都呈现出5%左右的增幅。“由于多数维生素品种下游均为饲料,且行业竞争格局相似,单一小品种短期大幅涨价一定程度上会向大品种扩散,引发行业的涨价潮,与10月底相比,国内下游企业维生素使用成本增长超20%。”民生证券研究员陶贻功分析道,“一方面,冬季为维生素需求旺季,虽然近期在需求上略微受非洲猪瘟影响,但作为饲料中的必须添加品,价格成本占比小,应用不可替代性强,短期内供不应求格局难以改变;另一方面,维生素出口比重有望加码,价格仍有上涨空间。”

“维生素家族”三季报业绩靓丽

医药生物上市公司三季报成绩喜人,从细分领域来看,化学原料药延续年初以来的产品涨价势头,多家维生素生产商更是提前透露全年的好成绩。

从三季报来看,无论单季还是前三季度合计,化学原料药中的“维生素家族”都称得上是大赢家。手握合成VE和合成VA的浙江医药(600216)三季报显示,公司2018年前三季度实现营业收入51.05亿元,同比增长30.28%;净利润5.15亿元,同比增长291.39%;每股收益0.54元。公司坦言,营业收入增长主要系公司合成VE、合成VA、自产制剂产品销售增长所致。

产品涨价也让浙江医药迫不及待预告2018年全年业绩,公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润较上年同期有大幅增加。

同样受益VE价格上涨的还有ST冠福。尽管因控股股东违规事项及由其引发的相关纠纷诉讼,冠福股份(002102)刚刚“戴帽”变身“ST冠福”,但VE产品价格上涨仍为公司三季报及全年业绩增色不少。三季报显示,公司前三季度实现营业收入107.38亿元,同比增长71.78%;净利润3.93亿元,同比增长176.05%。公司业绩增长主要系子公司的生产经营业务稳步增长,上半年VE产品价格大幅度上涨。受此影响,公司预计2018年净利润变动区间在4亿元至5亿元,变动幅度在41.57%至76.96%。

除VE之外,VA和VD3价格上涨也让细分龙头企业获得好收成。从事食品营养强化剂行业原料的金达威(002626)表示,公司前三季度营业收入20.79亿元,比上年同期增加51.62%,主要原因系VA销售收入增加4.58亿元、VD3销售收入增加0.41亿元、辅酶Q10 销售收入增加0.18亿元、膳食营养补充剂增加0.78亿元,以及因合并报表范围增加带来的收入增加。公司前三季度净利润同比大幅增长170.88%。金达威预计2018 年度净利润7亿元至8亿元,变动幅度47.66%至68.76%。

作为规模全球领先的VD3生产商,花园生物(300401)今年前三季度实现净利润2.25亿元,同比增长117.88%。值得一提的是,仅三季度,公司就实现净利润7160.15万元,同比增长156.06%。公司直言,业绩增长主要是维生素D3产品售价较上年同期大幅上涨,胆固醇销量较上年同期增长所致。

有市场人士分析认为,今年上半年以来,受维生素原料提价及环保产能影响,多种维生素产品价格不断走高。虽然下半年部分产品价格趋稳,不过受益维生素涨价所带来的高景气度,不少上市公司前期销售收入大幅增长确立了2018年业绩增长的主基调。

扫描维生素行业龙头

新和成(002001)

新和成是世界四大维生素生产企业之一,拥有维生素E产能约40000吨,维生素A产能约10000吨,维生素D3产能约2000吨;维生素产品包括维生素E、维生素A、维生素D3、维生素H(生物素)。新和成11月21日在互动平台透露称,“公司维生素产品产销均正常,涨价有利于公司提升业绩。”

针对维生素市场,国联证券分析师马群星表示,维生素A的工艺难度大,技术壁垒高。十多年来没有新的进入者,产业供应格局稳定,目前全球维生素A的产能约为3万多吨,国外企业为DSM、BASF和安迪苏,国内企业为新和成、浙江医药和金达威,新和成维生素A产能为全球最大1万吨,行业集中度较高。Roche路线在1948年开始工业化生产,目前DSM、安迪苏和我国三大厂商采用这个路线,柠檬醛收率在59%;BASF路线在1971年开始工业化生产,柠檬醛收率在64%,相对较高,但对设备要求高且三废处理难度较大,两种工艺各有优点。

安迪苏(600299)

安迪苏是全球液体蛋氨酸龙头,受益蛋氨酸价格持续反弹。公司具备44万吨蛋氨酸产能,液体蛋氨酸全行业成本最低,近期部分供给端停产检修,赢创产能受莱茵河运输影响受限,蛋氨酸价格持续反弹,从10月初的18元/公斤反转,最新成交价在22.5元/公斤,每涨价1元/公斤给公司带来的净利润在2.8亿元。

安迪苏10月24日晚发布三季报称,前三季度,公司的经营收入为人民币85.25亿元,较去年同期分别上涨12%。公司称,营收增长主要归功于液体蛋氨酸稳定的销量增长、维生素业务在市场供应波动的情况下做出的重要贡献以及包括纽蔼迪产品系列在内的特种产品销售额取得31%的快速增长。

公司表示,尽管宏观环境充满挑战,例如不断上涨的原材料成本、日益激烈的市场竞争以及不利的外汇影响,安迪苏仍保持了35%的毛利润率水平。

亿帆医药(002019)

亿帆医药是世界第一大的D-泛酸钙生产商,D-泛酸钙年产量已达6000吨,全球市场占有率达40%左右,也是全世界最大的维生素B5及维生素原B5生产与供应商。

针对投资者询问“泛酸钙的出口价格有涨吗?”,亿帆医药此前在投资者互动平台上回答投资者提问时表示,公司维生素B5系列产品均按随行就市价格执行。

此外,亿帆医药10月25日晚公告,控股公司上海健能隆开发的重组抗CD19m-CD3抗体注射液(A-319),于近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批件》。A-319为抗CD19×抗CD3双特异性抗体分子,拟用于B细胞白血病和淋巴瘤的治疗,拟首选的适应症为B系急性淋巴细胞白血病。A-319为创新型治疗用生物药。经查询,目前国内外均无采用双抗体技术针对相同适应症的同类产品上市销售。

公司10月26日晚公告,公司生产销售或全国独家经销的7个主要品种(同剂型或规格5家以内)新纳入《2018版基药目录》,其中包括复方银花解毒颗粒、复方黄黛片、复方黄黛片等独家品种,将对今后的销售和长远发展产生积极作用。

花园生物(300401)

花园生物主营维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。花园生物日前公告,公司全资子公司浙江花园营养科技有限公司使用自筹资金在金华经济技术开发区花园生物(金西)科技园内投资建设年产18吨胆钙化醇、15.6吨25-羟基维生素D3结晶等系列原料药项目。投资金额2亿元整。

公司表示,该项目的实施符合公司的发展战略及长远规划,可以扩大公司的业务规模,提高竞争力,提升公司的盈利能力及综合实力。但是对公司当期财务状况和经营成果不会产生影响,对公司未来财务状况和经营成果的正面影响将在未来的经营中逐步体现,存在着不确定性。

另外,花园生物近日在投资者关系互动平台表示,部分养殖场关闭对公司饲料级维生素D3的销量影响非常有限。

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