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流动性最舒适区间已过去 利好堆积难改短线调整节奏

2019-04-16 02:05:17 来源: 财富动力网 作者: 张颖国

本报讯 好于预期的3月金融数据对A股的刺激竟然只有半天!周一A股三大股指集体高开低走,收盘全线收跌。分析认为,社融总量超预期意味着总量政策难再超预期,接下去大概率会呈现震荡调整的走势。但鉴于外部环境和内部经济数据的好转,A股长期趋势大概率震荡向上。

市场短期或延续震荡格局

上周五盘后,央行公布的3月金融数据超市场预期,但对A股的刺激竟然只有半天。周一A股三大股指集体高开,但随后冲高回落。截止收盘,沪指收跌0.34%,收报3177.79点;深成指下跌0.78%,收报10053.76点;创业板指下跌1.70%,收报1666.90点。

申万宏源表示,社融总量超预期未必是利好,因为这意味着总量政策难再超预期,短期市场上行空间有限。管理层稳增长目标“接近达成”,意味着一季度的总量政策扩张,后续可能逐步让位于调结构政策。

西南证券高级策略分析师朱斌分析认为,社融增速超市场预期,市场也难以再现前期单边上行的状态,接下来大概率会呈现震荡调整的走势。“进入四月,无风险利率伴随着社融回升而同步上升,市场实际上进入到了‘货紧信宽’的区间。”

安信证券策略表示,综合考虑目前整体环境,预期市场短期仍会惯性上冲,但由于经济在短期反弹之后中期走势并不明朗,货币政策的宽松预期则可能阶段性受限,此后大概率会在新的平台维持震荡格局。

“周一大盘高开低走对短期市场情绪的杀伤力相对较大,本周A股预计将重新回到高位盘整格局。与此同时,考虑到上市公司一季报密集公布,部分个股一季度业绩低于预期的利空消息,仍可能会对市场再度走强带来一定压制。”业内人士指出。

实际上,上周A股市场呈现震荡整理的态势,市场投资情绪有所下降,北上资金期间也出现持续流出的局面,合计净流出近130亿元。分析指出,考虑到实体经济触底走强还需进一步确认,货币流动性的放水效果对于A股进一步趋势性走强的拉动效应还需观察。目前来看,未来一段时间内,A股市场大体或将延续震荡的运行格局。

中长期向好趋势仍可期

值得注意的是,尽管上周以来A股市场持续高位休整,周一的向上突破也遭遇空方突袭,但机构对于A股中长期走势,仍然是乐观派占据主流。朱雀基金称,目前A股市场资产“又好又便宜”、海内外流动性环境宽松、资本市场制度变革的三个主要逻辑仍然还在延续,该机构维持A股在2019年完成“熊牛转折”的看法不变。

中金公司最新研究报告表示,市场整体可能趋缓,结构积极可为。预期市场短期继续大涨不太现实,但这并不意味着对后市展望需要变得悲观。整体上来看,当前市场估值还谈不上高估,市场对盈利恢复预期并不算太高,政策及流动性环境依然较为有利,在此背景下,估计市场整体表现可能趋缓、结构依然积极可为。

朴石投资指出,年初以来因流动性改善和投资者风险偏好提升,A股呈现出普涨格局,市场重心不断上移。而现阶段获利盘的兑现震荡,可能会带动指数回踩一定空间,但鉴于外部贸易环境和内部经济数据的好转,A股长期趋势大概率震荡向上,但投资者仍然要选择市场上最优质的股票资产进行投资。

交银国际首席策略分析师洪灝日前发布研报认为,近期的经济数据验证了之前对经济周期在2019年复苏的预测,但周期性板块并没有完全参与市场周期性的复苏,周期性板块应该很快将跑赢市场。房地产建设投资的增长,地方政府债券发行激增所暗示的、即将开启的基建投资,以及重新显示经济扩张的PMI,都表明中国经济出现了周期性复苏。

南方基金黄俊表示,随着近期权益和利率债估值都有所修复,未来资本市场的走势波动性会加大,而且经济企稳后的明后年,压力重新出现也会给权益带来扰动,但这些不会改变股市相对房地产的长期更好表现。

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