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一季度业绩总体平稳 建议关注结构性机会

2019-04-17 01:57:39 来源: 财富动力网 作者: 周海晨

申万宏源 周海晨

一、第一季总体业绩增速平稳

机械行业2019年第一季总体业绩增速平稳,较2018年第一季略有放缓。1、业绩增速为0-50%的企业数量占比提升:机械行业已公布2019年一季报业绩预告的169家公司中,105家公司业绩预增或扭亏,数量占比为62.13%,较2018年一季度同比-2.33pct。其中增速为64家公司增速为0-50%,12家公司增速为50%-100%,29家公司增速超过100%,增速为0-50%的公司数量占比为37.87%,同比+14.98pct。2、业绩预减公司数量占比上升:64家公司业绩预减或续亏,数量占比为37.87%。其中28家公司减速为0-50%,14家公司减速为50%-100%,22家公司减速高于100%,减速高于100%的公司数量占比为13.02%,同比+3.38pct。

二、工程机械:国内龙头市占率持续提升

挖机销量持续增长。社融增加,基建、地产回暖,带动2019年3月在高基数的背景下,纳入统计的25家主机制造企业共销售挖机产品44278台(+15.7%)。同时,国内龙头公司市占率持续提升,有望为三一等公司带来增量业绩。其他工程机械设备进入更新周期:起重机、混凝土设备使用寿命长于挖机,进入更新周期,有望接力行业增长。建议关注:三一重工(挖机市占率处于上升通道,汽车起重机、混凝土设备2019年有望带来业绩弹性),徐工机械(汽车起重机业务2019年确定性强,有挖机资产注入预期)。

三、油服设备:高景气度有望持续

OPEC减产情况执行良好,需求持续向好、宏观经济指标回暖,页岩油钻机数量下降,伊朗、委内瑞拉等产油大国政治局势仍旧不稳定等多重原因,推动油价走强,布油重新站上70美元关口。传导至油公司需求端,预计2019年中石油、中石化、中海油资本开支仍将保持20%以上的增长,油服设备高景气度有望持续。建议重点关注:杰瑞股份(油服设备龙头,在手订单饱满)。

四、其他行业:结构性机会仍在

传统制造领域,建议关注核心零部件进口替代的领先企业,以及处于更新周期的传统制造龙头。新型制造领域,价格战、政策不确定性、下游投资放缓等因素短期影响公司业绩,但长期仍看好技术、销售能力较强的行业龙头的发展前景。建议关注:杰克股份(缝制机械龙头,通过并购打造自动化领先企业)、浙江鼎力(高空作业平台龙头,臂式产品放量值得期待)、恒立液压(油缸业务保持稳定,挖机泵阀市占率有望快速提升)、日机密封(大炼化带来需求持续,核电、军工相关产品带来增量)、锐科激光(成本控制能力强,未来有望在价格战中胜出)、金卡智能(NB-IoT表有望放量,SaaS云业务快速增长)、先导智能(技术水平全球领先,有望领跑动力电池新的扩产周期)、捷佳伟创(光伏设备龙头,产品线齐全、技术水平高)、精测电子(可转债带来发展动力,布局半导体检测新赛道)。

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