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A股加速进入新常态 长期看好消费和制造业升级

2019-09-19 00:58:17 来源: 财富动力网 作者:嘉实基金 郭杰

经过长期调整,A股市场处于估值底部区域,已具备相当吸引力。如今市场已经呈现了五个常态化趋势:首先,经济增长常态化。中国经济已具备很大体量,经济高速增长不可持续,在增速换挡、经济转型背景下或触及“中速”增长平台,从重视量的增长到重视质的增长。其次,企业经营常态化。中国企业发展至今,在消费升级、产业升级和管理升级的背景下,逐步形成有竞争力公司的空间越来越大,数量越来越多,增长的质量也在逐步提高。第三,监管常态化。第四,风险定价常态化。第五,投资者结构常态化。

伴随资本市场加速进入新常态,重点看好大消费、保险、制造业等行业。其中大消费板块是长期看好方向,消费升级是持续趋势,品牌影响力将越发重要,满足消费和服务多样化需求。其次保险行业空间大,估值低,保费增速回升,内生增长稳健。此外,从中微观角度看,制造业升级投资机会丰富,中高端制造内资份额将持续提升,涉及高铁、通讯设备、激光、视频监控、光伏、风电、挖掘机、机器人、家电、汽车、汽车零部件(电池等)、医药、医疗设备、电子零部件等领域。

权益资产吸引力不断增大

看好大金融、大消费

鹏华基金 伍旋

目前市场共识更多是谨慎,但不是特别悲观。目前市场点位并不高,沪深300的估值水平处于历史均值之下,无风险利率等慢慢持续下行,权益资产吸引力不断增大。从中长期看,这或是一个较好的战略布局时间点。下一轮宏观经济走好,或要等到落后产能差不多出清结束之后,因此,短期风险偏好不会突然变得太高;而中国的城镇化率目前还不到70%,从人口和政策红利来看,未来6%的GDP增速仍可预期,基于经济基本面支撑,市场风险并不太大。

后续布局思路聚焦于大金融、大消费、制造业。对于大消费,未来非白酒的食品饮料行业的证券化率存在很大的提升空间,在海外市场,食品、餐饮类也有大市值公司,相比之下国内不少公司有很大提升潜力。中国消费市场巨大,无论是低端还是超高端,会诞生大量优秀的公司,比较看好渠道拓展型、加盟店模式等。综合评价大金融的长期回报率、估值水平等,大金融属于较为稳健的投资标的。保险业长期看仍有较大提升空间。

市场在向好的方向发展

诺安基金

近期市场的明显回暖,全面深化资本市场改革“12条”推动长期资金入市的政策对市场情绪提振明显。并且,在经济逆周期政策调节力度加大情况下,当前人民币短期贬值压力已得到释放。而随着外部环境持续改善,当前节点看,市场是在向好的方向发展。另外,9月12日统计局公布8月社融增量1.98万亿元,环比多增9700多亿元,其中新增人民币贷款1.21万亿元,环比多增1500亿元。从企业部门角度看,短期资金需求稳定,而中长期贷款经历了年初冲高回落后一直保持稳定上升趋势,也反映出企业预计未来经济走势将触底回升。

医药板块长期向好 甄选高景气子行业

摩根士丹利华鑫基金 王大鹏

医药板块的上涨除受到市场风险偏好提升的影响以外,和医药行业业绩平稳增长、市场对医保控费政策悲观预期的修复也有一定关系。从基本面来看,多数药企半年报业绩较好,盈利趋势或将呈现前低后高的态势。政策方面,第二轮带量采购允许多家企业参与中标,意味着企业后续降价空间也许有限。医药行业整体不受宏观经济下行和贸易摩擦的影响,数据显示,上半年城镇职工和城乡居民医保筹资同比增长18%。此外,医药的成长属性也为其上涨提供支撑。目前市场热点向科技板块蔓延,具有科技属性的医药细分行业迎来机会。目前最看好两个细分领域,一是创新药研发,二是为创新药企提供研发服务的公司。对于仿制药,则重点关注其阶段性修复机会。

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