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央行为何在这个时刻降准

2020-01-03 07:46:01 来源: 财富动力网 作者:杜坤维

元旦佳节,央行一改以往周五降准降息的传统,意外宣布降准50个基点, 根据央行的说法,降准为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

央行缘何在这个时候降准,一方面是支持实体经济,从11月经济数据看,经济有企稳的迹象,但也强调国内外形势较为复杂,经济下行压力依然比较大,本次降准在经济数据企稳之后,是为了进一步巩固经济企稳成果,刺激经济进一步走好,从降准动作看,我个人偏向于认为12月的CPI不会太高,通过降准改变市场滞胀或者是类滞胀预期,引导投资增速进一步增长。

另一方面也希望营造一个股市开门红走势,目前制约股市走好的因素之一就是银行走势不振,银行走势不振与金融支持实体经济一系列改革有关,自从央行推出LPR改革以来,市场担忧银行净息差收窄,银行利润增速下滑,银行出现了一波明显的调整,最近央行启动了存量贷款的LPR改革,央行通知,为进一步深化LPR改革,央行12月28日发布公告推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。根据这一规定,除了按揭贷款保持利率不变以外,其他贷款势必跟随LPR利率下跌而下跌,这势必会影响银行利润,机构预测,当利率下行10bp-35bp时,对2020年银行净息差影响在0.78BP至5.3bp之间,对归母利润影响在0.87%到6.76%之间,这对于部分商业银行而言,是一个较难消化的利空因素,因此央行需要通过降准释放低成本资金,对冲银行净息差的收窄,增厚银行的利润,银行利润稳定了,银行股价也就会稳健上涨,为注册制营造一个更好的股市指数大环境,如果有这种考虑,创业板注册制改革可能会早于市场预期。

三是进一步稳定市场资金预期,再过一个月就是传统的春节,对资金的需求会因为季节性因素大增,提前降准释放8000亿元资金,有未雨绸缪的效果。

就本次降准而言,会对目前较为强势的股市有一个明显的强化作用,有助于突破3050点的箱顶一线,但也只是对冲部分银行的利空,所以别过度乐观,避免乐极生悲的事情发生,就科技股而言,那些处于高位的科技股,还是要避免高位接飞刀,至于地产股和资源等周期股,会有短期走好,但持续性不适宜乐观,相对乐观是调整充分的有业绩支撑的科技股。

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