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选择企业的核心出发点

2020-01-14 08:24:27 来源: 财富动力网 作者:陈立峰

投资就是选企业,就是要跟优秀企业同行,在宏观经济相对乏力、货币政策较紧、M2数据直线下降的大背景下,我们选择企业应该从哪个角度出发,或者说第一出发点是什么?这个出发点会决定你投资的未来,当然出发点选择的本身也与投资者的性格有很大的关系。

从个人的理解来说,我认为目前最重要的出发点,应该是从现金流的角度考虑问题。这主要是从以下几个方面来判断的。首先,目前宏观状况并不能令人放心,我们看到最近两年多有许多上市公司的实际控制人已经易主,今年的公司与两年前的公司已经完全不一样了,换了一批管理者,那么对于我们来说,这样的变化是根本性决定性的,就跟现实当中,我们的合伙人变了一样,那你是否还继续合伙,这显然是一个大大的问题,而这种变化的核心,就是因为企业无法还清债务,被迫重组引入战略 投资者,出让自己的股权,实在没有办法才让出了实际控制权,这都是由于现金流不足造成的。

第二个考虑是因为从企业价值的定义来说,企业的价值等于它未来现金流的折现值。显然这里只提到了现金流,没有提到利润,利润是纸面上的,现金流才是真实的,才是拿到手的真正的钱,这才有意义。纸面富贵没有意义的,那么我们的关注点就应该在现金流上,现金流好的企业,就是价值含量要高一些,市场其实现在也明白了这一点,开始给现金流充沛的公司高估值。

投资的核心就是选择优质的公司,这种优质完全可以认为是体现在现金流上,拿什么说明公司的优秀,要消费者用现金来投票,要上下游的认可,那么也是先收款后交货,这是企业竞争优势的核心体现,也是我们选择企业的核心出发点。

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