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方星海:中国不存在流动性陷阱

2020-01-23 08:17:28 来源: 财富动力网 作者: 商政

在1月22日于瑞士举行的世界经济论坛(又称“冬季达沃斯”)期间,中国证监会副主席方星海在出席“避免流动性陷阱”讨论环节时表示,中国是世界第二大经济体,2019年全国固定资产投资同比增长5.4%、GDP增长6.1%,与部分发达国家不同,中国没有面临“流动性陷阱”。“避免‘流动性陷阱’的方式就是不要把利率降到太低的水平,在利率触及低点前,要采取一些其他措施,例如财政政策、结构性改革,来确保整个体系对创造的流动性有足够的需求。”

方星海称:“例如两年前,中国经济放缓,央行开始降息,但我们发现银行系统对低利率并没有给出积极反馈,流动性虽然增加了,但并没有带动贷款意愿,可见低利率没有起到预期的效果,因此我们需要采取其他举措来增加总需求,”方星海表示,“于是,地方政府开始增加债券发行,许多国企也扮演了一定的角色,为银行创造了更有力的放贷环境,这样就不需要一味地通过降息来刺激经济。”

回顾2018年下半年,从那时开始,中国央行释放流动性的举措不断,但传导似乎存在问题。随后,中国央行开始采取很多定向的具体措施,尤其是TMLF(定向中期借贷便利)和CBS(央行票据互换工具)的操作,表明当时中国货币政策已经出现了新的取向:中国央行开始认真考虑跳过传统的银行负债端(即基础货币)操作,而开始更多考虑对银行的资产端进行定向支持,信用宽松成为本轮货币政策宽松的最显著特征。

此外,方星海还在论坛上提及,另一大支柱就是资本市场,“如果有一个健康的股市,对流动性反应灵敏,那么释放的流动性则有更多流通的渠道,这会使得股市融资更为活跃,从而会帮助实体经济。就中国而言,A股市场去年以来更有活力,融资规模也创下新高。”

2019年全年,A股IPO数量和融资金额均大幅增长,全年共有201只新股上市,融资总额为2533亿元,融资额增加83%。就全球交易所融资总额来看,设立了科创板的上交所后来居上,(主板+科创板)融资总额高达1886亿元人民币,位居第三,将纽交所挤到了第四的位置。

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