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区域震荡 自我强化

2020-03-05 08:23:41 来源: 财富动力网 作者:张德良

投资快报:果然,这一周科技股继续调整,大盘也由此出现大幅震荡。短期内,大盘的整体格局会是如何演绎?

张德良:区域震荡,市场进入自我强化。有二个主要原因:

首先,疫情全球扩散,全球宽松,积极应对,但市场需要时间来消化。特别是美国大选也是很敏感的话题。另一个,就是我们这两周所强调的,科技股的估值需要化解,获利盘需要有一个回吐的管事。

具体看,标普500这几年也是非常动荡,2月24日、25日、27日,连续三日跌幅超过3%之后,心态是比较脆弱的。这是过去十来,第四次击穿20月均线,通常来讲,需要时间来修复。如果20月均线有效跌穿,就会导致大趋势的破坏。但目前,还只是观察期。

相对而言,A股整体格局还不错。科技股消化估值压力,这,只是结构性的。当前沪深300的估值也只12倍左右,中期有潜力。总体上看,上证指数是大型右侧交易平台,填坑之后进入巩固期。可喜的是,创业板指数已率先进入趋势上涨。

投资快报:我们都知道,科技股行情也不是本轮行情的惟一主线。去年上半年消费服务龙头、寡头,对这一轮行情的影响更大。现在,会不会再次启动?

张德良:正是。以消费服务为核心的第一批牛股,它们是本轮行情的生命力,这是我一直强调的。具体讲,大体有50家品种(市值大于200亿,股价在去年上半年完成创历史新高),统称为“漂亮50”。我认为,这一群体继续在影响着大盘。

具体来观察一下这批品种的表现。首先,信息技术类的龙头股,像立讯精密等,已引领这一轮的科技股集体转强,大部分龙头也已创历史新高。现在,再回头看消费品寡头,服务类龙头等,我们发现,它们已回试250日年线,当前再次稳定。此时,就要看大市值龙头的估值,是否上台阶。

比如,贵州茅台(对标全球奢侈品PE30-40X)、上海机场(对标泰国机场PE26X)、长江电力(发输配售平台重估)、中国平安(金融科技平台估值)、恒瑞医药(职业经理人接力重估)。近期运行格局看,方向是积极的。

投资快报:近期疫情冲击,似乎在强化公共卫生领域的重要性,这一点上,给我们什么启示呢?

张德良:非常认同,估计接下来会有大量投资进入公共卫生与医疗健康领域,对于A股而言,恰好这批品种也是“漂亮50”的重要组成部分,关注新型检测试剂、抗体药物、疫苗、高端医疗装备等相关领域的龙头股,比如,华兰生物002007(血制品+疫苗+单抗)、康泰生物300601(疫苗)、长春高新000661(疫苗)、金域医学603882(第三方检测)、药明生物2269.HK(大分子CDMO)、凯莱英 002821(小分子CDMO)、药明康德603259(CRO)、迈瑞医疗300760(设备)、万孚生物300482(POCT)、迈克生物300463(体外诊断)、恒瑞医药600276(创新药)等。

与此同时,疫情也会强化新基建的投资,包括5G独立组网、云计算、物联网与工业互联网、AI,相关领域的龙头企业会持续受益。

投资快报:传统基础产业股,近期也出现成交量迅速放大。保利地产也创出新高,这批大周期品,会不会有大行情?

张德良:应该还是结构性。主要会集中于股息率高、行业地位突出的龙头股。相比而言,大金融的券商股,可能更值得关注。大金融、大周期品,整体上,还处于区域震荡的大型底部构筑状态,短期过快上涨或成交量过份放大,反而会制约股价上涨的力度。

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