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郑棉:技术性反弹难以持续

2020-04-03 08:36:54 来源: 财富动力网 作者:前海期货

近期,新冠肺炎疫情在全球除中国以外快速蔓延,新增感染病例数持续大幅攀升,多个国家和地区相继“封城”,严控人员流动,以切断传染路径。受此影响,全球资本市场大幅下挫,作为全球定价的大宗商品之一棉花首当其冲,跌幅较大。国内下游市场陆续复工复产,但由于海外订单取消较多,棉花库存压力依旧,成本支撑暂时失效,郑棉将以弱势振荡为主。

纺织企业开始减产

据调查,近期中国纯棉布厂出现减产,主要原因在于大量欧美订单的取消和延后。由于疫情和欧美股市大跌,使得欧美的企业对后市充满了担忧,拼命推迟和取消订单。订单取消不仅出现在中国,还有越南、印度、巴基斯坦,都遭遇大量订单取消。这是全球消费下降的直接表现,同时可能是经济危机前端表现的一个缩影,大致路径如下:疫情—欧美纺织品服装订单取消—面料订单取消—坯布库存暴增—布厂减产—棉纱采购停滞和取消订单—纱厂库存暴增—纱厂减产。

中国有梭织机产能占全球41.6%,无梭织机占全球产能62.5%,全球坯布一半产能在中国。近期外销订单的取消直接冲击了市场。另据相关人士调研发现,广东佛山,江苏南通、常州,浙江诸暨、宁波,都出现了订单取消的情况。纯棉坯布行业“老大”兰溪,现在也有减产迹象和计划。

美棉周度出口装运量减少

美国农业部报告显示,2020年3月13—19日,2019/2020年度美国陆地棉净签约量为6.28万吨,较前一周减少19%,较前四周平均值减少32%。新增签约主要来自越南、土耳其、巴基斯坦、中国和印度尼西亚。取消合同的主要是日本和洪都拉斯。美国2020/2021年度陆地棉净出口签约量为1.78万吨,买主是土耳其、巴基斯坦、中国、墨西和泰国。

美国2019/2020年度陆地棉装运量为11.78万吨,较前一周增长5%,较前四周平均值减少3%;2019/2020年度美国皮马棉净签约量为4150吨,较前一周增加7%,较前四周平均值增长2%。

美国2019/2020年度皮马棉装运量为3946吨,较前一周增长11%,较前四周平均值增长8%,主要运往印度、巴基斯坦、埃及、土耳其和奥地利。

国内棉花库存高企

截至2月底,国内棉花商业库存高达497.26万吨,同比增加8.9%,环比下滑0.8%,棉花去库速度明显放缓。截至3月25日,棉花仓单数量为33955张,有效预报为4251张,共计38206张,折标准皮棉约152.8万吨,约占国内棉花年产量的25%,处于历史同期的最高位置。

据国家棉花市场监测系统数据显示,2020年3月初,纱、布库存折天数较上月略有下降,但仍为2018年以来高点。对比近3年1—3月纱、布产销情况来看,目前纱、布产销率为近3年最低,分别为84.49%、80.25%;纱、布库存折天数均为近3年最大值,分别为28.67天和52.59天。

综上所述,疫情使得整个棉花产业链对棉花的需求雪上加霜。当前,纺织厂纱和布的产销率偏低、库存偏高,对原料端棉花的需求大幅减少,棉花去库速度放缓。从技术角度来看,目前郑棉处于超跌反弹阶段,结合较弱的基本面分析,郑棉仍以空头思路对待。

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