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朗新科技:业绩全面超预期,产业互联网旗舰起航

2020-04-04 00:41:51 来源: 财富动力网 作者:天风证券

4月1日,公司发布2019年年报,报告期内公司实现营业收入29.68亿元,同比增长11.10%;实现归母净利润10.20亿元,同比增长444.40%;实现扣非归母净利润4.06亿元,同比增长268.18%。

重组标的超额完成业绩承诺,运营业务占比和经营性现金流表现抢眼

公司实现归母净利润10.20亿元,扣除重组邦道科技等产生的一次性收益4.99亿元,约为5.2亿元。根据此前重组报告书,重组后2018年备考净利润为3.78亿元,2019年按5.2亿元口径实际增长约37.57%。2019年度,易视腾实现净利润2.4亿元,邦道科技实现净利润2.2亿元,均超额较多完成业绩承诺。电力业务实现营业收入11.6亿元,同比增长约40%,也实现高增长。公司运营业务收入达到5.76亿元,占比19.39%。2019年公司实现经营性现金流净额5.6亿元,同比增长约27倍,超过主业净利润水平,显示公司经营业绩含金量高。

邦道和易视腾运营业务收入比重有望提升

随着在线缴费渗透率不断提升,许多中小自来水与燃气公司也产生了打通在线缴费接口的需求,作为全国最大在线生活缴费平台的构建方之一,邦道有望为更多中小机构服务,同时为存量客户提供更多样的运营服务。互联网电视方面,公司互联网电视在线用户数超过4500万家庭用户,日活超过2000万户,未来大屏内容运营,以及更具想象力的大屏医养、大屏教育等运营空间更大。

持续加大投入,B2B2C能力将在更多领域开花结果

2019年,公司研发费用同比增长75%,在工业互联网、智慧城市、新外贸等新方向取得约3亿收入。2月底,公司与无锡市人民政府签订合作协议,推进城市互联网和产业互联网建设与发展,就是公司B2B2C模式多元化产品与平台布局竞争力的体现。我们预计,工业互联网、智慧城市、新外贸等新方向的贡献有望有望持续加大,同时国家加大智慧城市投入,将对公司业务形成明显拉动作用。

投资建议

持续看好公司产业互联网B2B2C布局,看好公司未来几年业务高速发展,根据年报上调业绩预期,2020-2021年净利润及新增2022年净利润预期由6.71/9.17亿元上调至7.16/10.27/13.53亿元,使用可比估值法估值合理市值250.6亿元,对应股价36.85元,上调至“买入”评级。

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