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2020-10-17 08:47:40 来源: 财富动力网 作者:

非银金融行业:IPO承销迎来发展期,长期向好态势不变

首创证券 李甜露

9 月自营拖累单月业绩,三季度业绩向好态势不变

9 月市场震荡调整,自营拖累单月业绩:9 月,市场出现震荡调整,且 9 月交投活动受到抑制,支撑力度不强,自营业务表现拖累券商 9 月业绩。 经纪、自营等多业务有望带动券商三季度业绩增长: 自营业务、经纪业务提振业绩,第三季度 A 股成交额 69.24 万亿元,环比增加 78.4%,同比增加 128.8%。 两融余额维持高位,股权、债券融资承销金额同比分 别提升 23.2%、26.1%。考虑到 7 月股市大幅回暖以及三季度经纪、投行与信用业务的有力支撑,预计三季度券商业绩仍将有较好表现。

股权承销座次生变,IPO 业务迎来高速发展期

今年前三季度,股权募资规模 1.22 万亿元,较去年同期提升 13.4%,其中首发融资规模大幅增加,同比增长 154%,已达去年首发募集资金 1.4 倍。今年以来, 创业板新增上市公司 82 家,募资金额已达去年 2 倍, 其中注册制上市公司已有 38 家,注册制存量市场改革初显成效,上市公司扩容效率的提升将继续带动券商投行业务高速增长。

证券行业前三季度股权承销排行有较大变动,中国银河、申万宏源、华西证券等券商前三季度排行有显著 提升。中信证券股权承销仍保持首位,中信建投则升至第二位,其三季度 IPO 与增发主承销规模均位居第一。 股权承销排名靠前券商以头部券商为主,但也有出现 中小券商的身影,例如民生证券和国金证券,分别排名第 10 位与第 12 位。国金证券主要优势在于 IPO 承销保荐业务,IPO 承销规模业内排名第 6,民生证券则在创业板、科创板 IPO 与增发承销上均有不凡表现。

风险提示:宏观经济不达预期;权益市场波动加大;国内外疫情 恶化。

机械行业:

季报行情将至,关注产业趋势向上细分行业投资机会

国信证券 贺泽安 吴双

9 月行情回顾

9 月份市场整体有所下降,机械行业(中信分类)指数-3.55%,跑赢沪 深 300 指数 1.20 个 pct。从市盈率看,机械行业 TTM 市盈率约为 46.44 倍;从市净率看,机械行业市净率约为 2.71 倍,处于历史较低位置。从 细分行业看,光伏装备/船舶海工/工程机械涨幅靠前,轨道交通/检测服 务/激光装备涨幅靠后。

行业重点推荐组合

重点组合:华测检测、广电计量;柏楚电子、浙江鼎力、恒立液压、三 一重工;汉钟精机、杭可科技、苏试试验、伊之密、江苏神通、绿的谐 波、凌霄泵业、奕瑞科技。组合(等权重)9 月表现 3.73%,中信机械 指数-3.55%,沪深 300 -4.75%。

其余建议关注:电科院、国检集团、应流股份、国茂股份、康达新材、 巨星科技、中密控股、埃斯顿、拓斯达、安徽合力等。

行业观点:关注产业趋势向上细分行业投资机会

当前时点,国内疫情基本已完全控制,二季度经济进入强势复苏阶段, 三季度延续复苏,PMI 维持在景气区间,10 月将迎来 3 季度业绩披露窗 口期,在行业景气度逐月改善的背景下看好产业趋势向上的细分行业投 资机会,综合考虑公司竞争力和资本市场估值水平,优选长期胜出概率 大的优质龙头公司。

1)中短期较快成长、长期永续稳健增长的检测服务行业:重点推荐华测 检测、广电计量、苏试试验、电科院、国检集团。

2)产业趋势景气向上的细分行业:a、工程机械挖机 8 月销量持续火爆, 重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力;b、工业机器人数据自 3 月以 来持续复苏,8 月产量同比增速创近两年新高,重点推荐绿的谐波、埃 斯顿、拓斯达;c、注塑机行业自 3 月以来复苏,行业订单持续向好,重 点推荐伊之密;d、激光行业重点推荐柏楚电子;e、锂电装备行业重点 推荐杭可科技;f、两机叶片行业重点推荐应流股份。 3)稳健较快增长、低估值的优质龙头公司:a、叉车行业重点推荐安徽 合力;b、泵阀行业重点推荐汉钟精机、江苏神通、凌霄泵业;c、手工 具行业巨星科技;d、高端密封件行业中密控股。

风险提示: 宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

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