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业绩“有保证” 军工股吹起进攻号角

2020-11-23 06:17:55 来源: 财富动力网 作者: 张厚培

记者 张厚培

基本面持续向好预期下,沉寂多时的军工股再度爆发。机构研报指出,军工行业进入3年爆发增长期,军工订单作为景气度先行指标将打破市场质疑,预计11月至12月军工订单或将密集释放。从产业趋势、国防政策直至军工订单3个角度,都可以明确未来3年军工将进入爆发增长期。

军工股“王者归来”

沉寂多时的军工股再度崛起。上周五,航发科技(600391)等涨停板,晨曦航空(300581)、西部超导(688122)、中航飞机(000768)、洪都航空(600316)、航锦科技(000818)等涨幅超过5%。而在这之前,晨曦航空、中航飞机、洪都航空、长鹰信质等军工股已吹起进攻号角。

相关统计数据显示,上周军工板块整体上涨4.99%,远跑赢同期大盘表现(沪指期累计涨幅2.04%、深成指涨幅0.71%),位居申万一级行业涨幅榜前列,61只成份股实现上涨,占比近八成。此外,军工板块有34只个股呈现大单资金净流入态势。其中,20只个股上周累计大单资金净流入超2000万元。航发科技累计获大单资金净流入2.72亿元,洪都航空、中航沈飞等个股累计大单资金净流入也超过1亿元。

分析认为,军工这轮走强背后是板块业绩增长“有保证”,实际上是业绩驱动的。国盛证券研报指出,军工行业进入3年爆发增长期,军工订单作为景气度先行指标将打破市场质疑,预计11月至12月军工订单或将密集释放。从产业趋势、国防政策直至军工订单3个角度,都可以明确未来3年军工将进入爆发增长期。

富国军工龙头ETF基金经理王乐乐表示,军工行业的需求主要来自于军费预算,相对来说比较稳健,不会受到宏观经济波动太大的影响,像2020年军费预算6.6%,保持了相对稳健的增长。而且伴随着过去几年各个军种新式主战装备的陆续定型,成熟度越来越稳定,按照以往经验,未来两到三年将进入新式装备加速列装的阶段,同时叠加军队训练越来越要求实战化,军工龙头企业的需求端景气度会持续改善。

“过去20年,我们国家军工行业确实在国家政策大力支持下获得了长足的进步。但如果去跟我们的经济体量和想获得的大国话语权相比较,还是远远不够的。我们国家军费占GDP的比重是比较低的,目前只有1.87%,像美国、俄罗斯都是3%以上的水平,长期来看,仍然有比较大的提升空间。”王乐乐指出,市场普遍预期军工行业在未来五年净利润复合增速可以提升至30%左右的水平。

在太平洋证券行业策略分析师马捷看来,国防预算保持稳定增长,军工行业抗周期性凸显。在目前较为特殊的背景下,估计近几年装备费用支出增速或将达到15%,带动军工行业整体业绩增长。马捷进一步表示,军改之后军工行业需求开始复苏,部分细分板块(上游材料、电子等)龙头企业在2019年已经体现出业绩的快速提升,走出了结构性的独立行情。今年在疫情背景下,军工行业整体体现出极强的抗风险性,板块需求和业绩整体提升。

国海证券则指出,从业绩角度看,军工行业迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,国防和军队现代化建设持续加速,行业订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;从估值角度看,当前板块整体估值水平具备向上的空间;从改革角度看,改革持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现。

机构看好军工股2021年表现

事实上,机构普遍看好军工股在2021年的表现。方正证券在2021年A股投资策略报告中指出,面对百年之大变局,外围不确定性因素加大,这些都对我国的国防事业提出了更高要求。在宏观经济受疫情影响的大环境下,军工行业仍然能保持稳定的增长,体现行业的高确定性。因此,看好军工产业2021年投资机会。

民生证券指出,2020年前三季度军工核心资产69家上市公司实现营业收入1910.92亿元,同比增长13.61%;实现归母净利润149.92亿元,同比增长33.40%。单季度来看,Q3军工行业实现营业收入715.04亿元,同比增长31.84%;归母净利润为54.67亿元,同比增长44.13%,三季度在收入和业绩上增速显著提升,反映军工整体景气度提升。随着未来5年武器装备采购预期不断得到验证,军工核心资产基本面有望持续提升。

“今年三季度业绩拐点确立,中长期增长可期。”中信建投证券在最新研报中指出,行业2020年前三季度营业收入同比增长14.98%,净利润同比增长51.00%,毛利率为18.56%,全年业绩有望实现正增长。可以看到,军工板块三季报业绩稳健增长,行业景气度持续提升,建议关注军工板块2021年投资机会。

华西证券军工行业首席分析师陆洲表示,在我国“去房地产化”的发展进程中,军工产业将成为中国新一轮科技革命的发端。当前,围绕航空航天新材料、新一代飞机型号、卫星导航等领域,国家投入规模快速增长,军品订单预算执行进度加快,相关企业普遍任务量激增,产能紧张。军工作为典型的高科技行业,已经进入3-5年的强周期。随着利益分配机制、军品采购定价体系、员工激励机制等关系的理顺,军工行业有望释放出巨大红利。

申万宏源研报指出,军工当前估值和机构配置比例均处于历史低位,行业整体配置性价比较高。建议重点关注中航飞机、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中直股份(600038);高端原材料领域建议关注碳纤维复材及钛合金优质赛道,中航高科(600862)、宝钛股份(600456)、火炬电子(603678)为细分龙头;航天防务武器建议关注航天电器(002025)等。

国海证券建议关注景气度高、确定性强、业绩有望持续兑现的方向,如航空发动机、主战装备上量、军工信息化等,以及具有较强改革预期的相关标的。(1)航空发动机:航发动力、航发科技、航发控制(000738)、华伍股份(300095)、钢研高纳(300034)等。(2)主战装备上量:中直股份、洪都航空、中航沈飞、中航飞机、中航机电(002013等。(3)军工信息化:航天电器、航锦科技、中航光电(002179)、星网宇达(002829)、等;(4)军工材料:中航高科(600862)、楚江新材(002171)等。(5)改革预期:中航机电、中航电子(600372)、国睿科技(600562)等。

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