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周期股全线崛起 是反弹还是反转【陈增学专栏】

2019-11-25 16:42:50 来源: 越声理财 作者:陈增学


今日大小指数明显分化,上证指数在周期、金融等权重股的带动下放量反弹,收涨0.72%2906点;创业板指数表现较弱,下跌1.07%1661点失守60日线。两市合计成交4198亿元,较上日减少500亿元左右。从盘面来看,以钢铁、煤炭、建材为代表的周期股领涨,数字货币、芯片概念、半导体等科技板块继续重挫。两市共有34只个股(剔除上市新股)涨停,而封死跌停的个股高达28只,创了11月份以来的新高。总体来看,板块及个股严重分化,做错方向容易巨亏。

今日周期股全线上涨,钢铁板块的韶钢松山、安阳钢铁、柳钢股份、八一钢铁和宏达矿业强势涨停;煤炭板块的安源煤业、神火股份、郑州煤电等个股涨停;水泥建材的青松建化、四川金顶、华新水泥、四川双马等个股涨停;宝钢股份、海螺水泥、中国神华、中国交建、中国建筑、中国中铁等诸多细分行业龙头股也纷纷大涨。

周期股全线崛起,是反弹还是反转?越声理财认为,目前周期股的上涨仅仅是超跌反弹,而并非反转。一方面,PPI尚未确认触底。PPI已经连续4个月负增长,10月份PPI同比下降1.6%,降幅跟9月份的下降1.2%相比继续扩大,11月份跌幅能否收窄具备不确定性。政策面还是释放了积极信号,此前国常会决定下调基础设施项目资本金比例等举措提振基建投资,央行下调MLF、逆回购、LPR等利率,逆周期调节力度继续加码,但由于政策面的传导需要一定的时间,经济增速能否企稳回升仍需时间观察,只有PPI确认触底或者同比转正才能确认周期反转。另一方面,周期股上涨是高低位切换的结果。上周提及,由于公募基金业绩考核时间节点提前至11月,公募基金兑现利润意愿强烈,机构抱团开始瓦解,高位科技股开始杀跌。而周期股估值普遍处于低位,如钢铁板块指数在本月已经创了年内新低,显著跑输大盘;同时很多周期股出现破净现象,也具备一定的估值修复要求。

越声理财表示,近两日市场风格出现切换,周期股出现超跌反弹,高位科技股杀跌。上证指数今日放量反弹成功反包了上日阴线,但仍在半年线(2929点)与线(2873点)区间窄幅震荡;而创业板指数已经跌破了60日线防守位,仍有下探寻求支撑需求。考虑国际贸易关系不确定性、年底资金谨慎等因素,操作上应继续控制好整体仓位,可适当调仓换股,对累积涨幅较大的品种及时止盈出局,适当关注符合市场主线、有事件驱动的超跌低价股。


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