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寻找高景气细分行业——半导体设备将迎转机之年【陈增学专栏】

2019-11-28 16:31:31 来源: 越声理财 作者:陈增学


离今年结束仅仅只有1个月左右的时间,在当前时点,没有必要再过度关注短线的投资机会,而应该耐心寻找高景气行业,为明年的投资机会做准备。今天就谈谈半导体设备的投资机会,该细分行业明年或将迎来转机之年。

 

首先,半导体设备行业快速增长,国产替代空间大。根据国金证券研究报告,2018 年国内半导体设备产业销售额预计 124 亿元,行业同比增速约为39%;过去五年,国内半导体设备销售额复合增速(CAGR)达到 31%。虽然我国半导体设备市场规模高速增长,但是我国在半导体设备方面的自给率却远远不足,相较于近 130 亿美元的市场,国产半导体装备产业销售额只有 124 亿人民币,自给率仅为 13%,国产半导体设备销售额仅占全球半导体设备市场规模的 3%。在国际贸易关系不确定性的大背景下,国产化率亟需提高。机构预计到 2024 年中国大陆半导体设备支出额将达到 450 亿美元,如果国内企业占比接近 20%,国产半导体设备市场规模有望达到 630亿人民币。

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第二,国家大基金二期或重点投向半导体设备。资料显示,国家大基金一期在2018年投资基本完毕,投资总金额约 1047 亿。大基金一期投资领域覆盖集成电路设计、制造、封装测试等全产业链,对国内 IC 产业发展起到关键推动作用。从各领域投资的规模和所占比例来看,集成电路制造领域高达500 亿元,占比达到47.8%IC 设计和封测业分别占比19.7%11%;而投向半导体设备的金额仅仅只有12.98 亿元,所占比例仅为1.2%

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    国家大基金二期已经在 19 10 22日注册成立,注册资本为 2041.5 亿元,是一期基金的两倍。在今年 9月初的半导体电路零部件峰会上,大基金管理人透露了未来大基金投资布局及规划方向,特别强调了:二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持,推动龙头企业做大最强,形成系列化、成套化装备产品。因此,国家大基金二期或重点投资半导体设备领域,该领域在资金的扶持下,或将迎来快速发展。

    第三,半导体设备需求已经出现好转迹象。华泰证券表示,晶圆厂资本开支是半导体设备需求的直接影响因素,2018 年台积电、中芯国际等晶圆厂资本支出均较上年同期有所下滑,但从 2019 年前三季度来看,上述企业的资本支出已出现明显同比增长,台积电、中芯国际增幅分别达 44%11%。据 IC Insights 预测,三星、台积电 2019Q4 单季资本支出有望创下历史新高。

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    2019 4 月以来,北美半导体设备企业出货金额的同比下滑幅度一直呈现收窄趋势,9 月同比下滑幅度缩小到 6%,北美是全球半导体设备龙头企业最为集中的区域,因此北美半导体设备企业出货金额变化一定程度上也反映了全球设备需求的好转。

 

    总体来看,国内半导体设备需求及订单向上拐点或已到来, 2020 年行业有望实现较快成长,国产半导体设备龙头将迎来投资机遇,相关上市公司包括:北方华创(002371)、中微公司(688012)、晶盛机电(300316)、长川科技(300604)等。

 

风险提示:1、产业投资不及预期的风险;2、半导体行业周期性波动的风险;3、国际贸易关系不确定性的风险等;


以上属嘉宾个人观点,不构成投资建议。据此入市,风险自担

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