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疫情之下的“变”与“不变” ——越声研究周末策略分享

2020-02-08 12:08:12 来源: 越声理财

A股年后经历惊心动魄的一周。受新冠疫情冲击,节后开盘第一天,沪指直接低开逾8%,创造了历史最大幅度低开记录,恐慌资金出逃,筹码急剧换手……但是,信心比黄金重要,挺过周一的恐慌冲击,抄底资金跑步进场,随后A股展开持续的反弹走势。

经历本周“过山车”行情,除了感叹“饿死胆小的,撑死胆大的”,对于动荡行情背后到底隐藏什么重要的信号,对未来投资方向将产生什么影响,更值得每一位投资者认真研究和解读。

在过去的一周,越声理财的投研团队一直与广大投资者并肩作战。在周一股市最恐慌的时刻,投研团队及时向广大投资者发出信息:从大概率上,上证指数在2650点附近有极强的支撑,因此指数下跌的空间已经不大了,短线还是建议关注医药股,中线可考虑左侧交易,越跌越买! 周二市场开始企稳反弹后,投研团队第一时间指导投资者调仓换股,买入医药板块、新能源、消费电子等板块龙头个股,为投资者及时把握“黄金坑”机会。惊心动魄的一周过去,在这一刻,我们越声理财迫切希望把本周观察到的一些重要的市场信号与广大投资者分享,跟大家聊一聊疫情下A股的“变”与“不变”。希望对您把握未来的投资方向带来启迪。

先从不变说起。

首先我们认为,虽然受疫情冲击,但是中国经济的基本面没有变。疫情虽然造成民众居家隔离,外出消费减弱,企业复工延后,经济总需求减弱……等等负面利空,但在越声投研团队看来,疫情对经济的影响并非是长期性的。首先,外出消费需求的减弱将来可以补回来,疫情结束后,大家也都更愿意外出旅游、消费,好好补偿今年过得这么“憋屈”的一个春节。另一方面,企业复工延后仅仅是把补库存周期往后延,而非不补,尤其是订单积压较多的企业,复工后会加大马力生产,带来工业产出的“报复性反弹”。最后,国内宏观经济政策导向并没有改变,经济结构转型升级趋势并没有改变,而且疫情还将倒逼经济政策和产业政策的进一步宽松,在疫情过后的时间里进一步利好经济。

其次,我们认为中国经济发展方向没有发生变化。这次冲击如同给A股上市公司进行一次免疫测试,我们看到一些优质的、代表中国经济未来方向的上市公司在当中表现强大的活力。我们投研团队一直以来重点跟踪的投资主线,如新能源汽车、半导体、5G应用、国产软硬件等,疫情虽然对短期开工造成一定冲击,但这些领域已经成为中国经济未来增长所仰赖的“引擎”,长期景气度向好的趋势时不会轻易改变的,这次疫情砸出了“黄金坑”就是难得的进场时点。实际上,2月3日当天全市场低开过后,新能源汽车、半导体领域的上市公司就一直在反弹,部分预期较强的龙头企业这周已经回到了疫情之前的价位,甚至还创了阶段性新高,可以说几乎不受疫情影响。此外,像中国的“核心资产”——优质的消费、金融领域的龙头白马股在本周反弹中也颇受外资青睐,在没有系统性风险的前提下,疫情的“挖坑”也是这类标的很好的买点。

历史经验告诉我们,每一次危机过后都会带来一些机遇、一些变化。正如,2003年的“非典”危机改变了社会形态,受当年疫情影响,虽然国内的旅游、文娱、餐饮、影视和交通遭遇重创,但与此同时,电商以及快递的却是在当年非典大背景下爆发的。淘宝诞生,京东从线下转成线上卖货,此后迅速发展成为中国电商的巨头,也带动了快递业务的发展。正如,2019年的中美贸易摩擦让我们崛起的高科技发展遇到了前所未有的危机,反倒逼我们要走自主创新路,高科技的投入和发展进入全新的时代,行业的空间迅速打开。因此,我们认为本次2020新型肺炎危机很可能即将开启新的行业拐点。我们看到,受新冠疫情持续影响,“无接触式”工作模式将迎来井喷式的发展,这种无接触式的工作模式包括远程协同办公、在线娱乐、在线教育、在线医疗等低成本的商业模式。

让我们大胆设想一下未来实体店铺会加速下滑,快递、外卖等物流需求潜力将进一步扩张,最后,城市的商业地产租金会因部分线下实体的下滑而撑不住,人去楼空之后,租金降带动房价下行。我们再细想一下,医疗,健康产业会加倍繁荣,更多的人体会到健康才是硬实力。这些难道不是可能大家要思考的问题?!

沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。经过这次疫情冲击,A股的一些投资主线已经很明朗了,在此我们想详细为大家分享下面建议重点关注的投资机遇:

1、在线办公

随着新冠病毒的持续影响,人们提倡“不外出,就是普通人对疫情控制最大的贡献”的宅文化,在疫情尚未受到有力控制的情况下,为了减少人与人面对面的交流、降低传染可能性,在线、“云形式”的工作模式预计将迎来井喷式的发展,这种无接触式的工作模式包括远程协同办公、远程云视频等领域。据越声投研团队了解,尽管部分公司延迟复工,但大部分轻资产企业已经通过远程视频等方式开始展业,有望带来新的行业需求。

2、在线教育

在线教育方面,昨日教育部也提出疫情防控期间做好高校在线教学组织与管理工作,表明国家高层对此也有充分重视。作为教育行业与信息技术产业的交集产业,在互联网技术、移动互联网基础设施日渐成熟、用户习惯向线上大规模迁移的背景下,我国在线教育行业近年来呈现出持续升温的局面,市场规模和用户规模不断增长。未来几年,中国在线教育的市场规模同比增长幅度持续降低但增长势头保持稳健,根据艾瑞咨询数据,预计2022年其市场规模将达5433.5亿元。

3、在线医疗

在线医疗领域,利用互联网产品的优势,在线交流能免除面对面的接触或集聚高危人群,在流行性传染病爆发期能帮助有效解决用户多方面的痛点。越声研究团队根据前瞻产业研究院数据推测,2019 年医疗IT市场规模预计超500亿,2020年将持续高增长,整体行业增速预计超21%。另根据中投顾问产业研究中心数据统计,2018年,我国远程医疗市场规模为130亿元,未来五年的年均复合增长率约为27.63%,我们预计2022年市场规模将达到345亿元。疫情爆发为行业带来的正向带动——从多主体(底层用户、上层管理者),多维度(横向普及渗透、纵向深化大众认知)全方面提升行业市场边际,未来互联网医疗市场空间有望突破千亿。

4、在线服务预期下的云计算、机房

无论是在线办公、在线教育还是在线医疗,都需要大量使用到云端的数据储存和软件服务,进而带动服务器、高速光模块,以及SaaS的需求。此外,在线场景也催生了数据价值的提升,大数据相关的软硬件提供商也将深度受益。

5、医药保健领域的长期变革

我们认为,疫情过后民众的健康意识会有所提高,监管机构对创新药的态度也会存在积极转变。这既会表现为居家日常用的清洁纸巾、肥皂、消毒液等日用品需求将增大。另一方面,未来中国药企面临的研发创新竞争更加全球化、更加激烈,国内药审效率也可能明显提升,本土企业也会越来越融合到全球市场。

6、线上的崛起与线下的寒冬

出行、影院观影、旅游、购物等现场娱乐、消费的方式受到限制后,更多的娱乐或消费方式转到线上。这些趋势叠加5G网络的建设,可能推动对高清分辨率内容、沉浸体验等消费模式的需求,虚拟现实等技术可能会加速普及。春节期间部分影片撤档、将版权卖给线上网络巨头免费播放的方式,也进一步改变电影等分销、发售的方式。线上的繁荣取而代之的是线下的寒冬。在线购物、外卖将加速实体门店衰落,高清视频、AR/VR带来的家庭娱乐也将取代网吧、电影院、游戏机室,线下将进入寒冬,与线下相关的房地产、物业等也将大受影响。

总而言之,疫情很可能将又一次带来中国经济发展的拐点:更智能,更数据,更科技,更便捷,更细分,更精准将是中国未来经济发展的主要方向,也是大家亟需关注的投资方向。错失了线上化,你就有可能错失中国数字经济的未来!

以上就是我们越声投研团队本周想给大家分享的投资策略内容。非常感谢各位投资者以及客户一路上给我们的支持以及鼓励,我们希望新冠疫情能早日过去,也希望各位在新的一年里能够身体健康,一切顺利。向在一线抗击疫情的工作人员致敬,也向在股市一线勇敢拼搏的你们致敬!

越声理财投研部

2020年2月7日

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