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【投顾论市】流动性回调,关注顺周期板块【越声头条专栏】

2021-02-20 10:23:38 来源: 越声理财 作者:越声头条

央行收紧流动性压制机构抱团股

 

回顾上周大盘走势,市场在缩量和震荡的背景下呈现下跌的走势。三大指数总体较弱,呈现缩量下跌现象。上证指数下跌0.67%,深证成指下跌2.78%,创业板指数下跌5.48%。大盘的下跌,其实主要是抱团板块和个股的下跌所导致,与此前相反的是,中小题材实现发力。背后主要逻辑是流动性收紧导致机构抱团品种批量大跌。星期五早上央行在星期四已经净回笼2600亿的情况下,继续净回笼了800亿,节后两天连续净回笼3400亿,这对于节前一直相对表现比较强的机构抱团板块是一个非常大的压制。

 

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抱团瓦解,资金流入顺周期板块

 

在抱团方面,家电、酿酒、食品饮料、锂电池等机构资金重点抱团的板块,在行业板块跌幅榜上名列前茅。其中,贵州茅台、海天味业、药明康德、天齐锂业、盛新锂能、寒锐钴业、宁德时代等大市值机构抱团股跌幅均超5%。沪深300指数成分股中,共计有26只个股价格调整幅度逾5%,其中不乏康泰生物、顺鑫农业、美的集团、海康威视、立讯精密等机构持续重仓的白马股。主要原因则是流动性收紧。其次,顺周期板块强势崛起,资金存在调仓换股的诉求。其中,北向资金持股变动可以看到银行、有色、非银、地产等低估值周期板块昨日获外资大幅加仓,而电子、食品饮料等相对高估值板块遭外资大幅减仓。这种表现,和此前市场“二八现象”形成强烈的反差,更多的在向“八二现象”转变。

 

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沪港通成交股(本周)

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资料来源:东方财富

 

板块方面,顺周期板块强势崛起。本周有色、化工、煤炭、石油、钢铁等强周期板块大幅上涨。主要原因是经济复苏预期回升叠加美国持续释放超宽松流动性,正在持续推高大宗商品价格。国际油价近期走强也刺激了各类大宗商品的表现,大宗商品、采矿等板块在全球经济复苏及美元走弱的背景下将有一轮不错的投资机会。与此同时,顺周期方向的化工品也有望迎来补库存行情。

 

展望指数震荡,顺周期、低估值港股成阻力最小方向

 

展望未来,大盘指数呈震荡走势,且波动率将维持较高水平。中长期来看,目前A股依然处于结构型牛市,长期震荡向上格局不改。此外,央行会逐步保持流动性的平稳,现阶段流动性不再是市场的主要矛盾。A股盈利行情持续。从行业层面上来看,疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济持续优异成为市场的主线。大宗商品市场一方面反映了经济刺激和经济复苏,另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此,顺周期通胀行情将持续,建议投资者布局通胀。重点关注有色金属、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。

 

投资方向方面,沿着三条战线积极参与新年行情。全球共振复苏,景气确定性向上的化工、石油石化、有色等板块;当前货币-信用组合下,看好成长方向的新能源、半导体、军工等板块;港股“明明白白”的牛市已经启动,关注港股科技巨头和价值龙头。

 

 

越声理财投研部

2021.02.19

 

 


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来源:越声理财

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