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【投顾论市】券商板块全线崩溃,一步到位迎“黄金坑”?【越声头条专栏】

2021-08-25 16:36:00 来源: 越声理财 作者:越声头条

券商板块全线崩溃,一步到位迎“黄金坑”?

 

近期市场赚钱效应并不强,板块轮动基本不可预期,主线难以把握,市场表现经常“毁三观”。这不!前期还一直热“炒”资管概念的证券板块今日就迎来180°的反转行情,“变脸之快”让人摸不着头脑。

 

今日份下跌为何?

 

从信息面来看,导致今日下跌的导火线是券商配股事件的催化导致的——8月24日,兴业证券发布公告称,拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售,募资总额不超过140亿元,用于发展融资融券业务、投资银行业务、投资交易业务等。

 

自去年以来,共10家券商配股,从配额额度来看,我们横向的作了一个对比,兴业本次配股融资的额度规模算是比较大的。正因如此,才引发了板块震动,导致资金情绪的失控。但我们认为,配股事件本身的影响是十分有限的,下跌最主要的原因还是近期板块大涨后资金兑现所引发的,但鉴于目前板块估值还算合理,板块年内业绩超预期是大概率事件,而本次事件也并没有我们想象中的如此悲观,板块仍值得投资者关注。


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资料来源:财联社


配股是什么?为何人人避之不及?

 

对于一家上市公司而言,融资的方式可以用配股、定增等方式。配股是面向全体老股东再次发行股票筹资;而定增是向特定股东发行股票筹资,对象可以是新股东也可以是老股东。在上述两种再融资方式下,发行股票的价格都会低于当前股价,也就是打折发行新股。

 

但相比定增而言,配股有两个优点:一是面向全体老股东,涉及的投资者范围比较广,相对而言每个投资者的融资额度不是很大,尤其是小股东的资金压力会小一些。第二就是老股东的股权一般不会稀释,这也是老股东比较看重的一点。配股近些年在重资本的金融业包括上市券商和银行中逐渐成为一条主要的融资渠道。

 

配股本质上是一件中性的行为,但市场往往将之解读为利空信号,因为这算是半个“强制”行为。如果投资人在配股中没有买入,股权将会被稀释掉一部分,而如果买入,由于配股中所有原始股东都参与配售,每一个投资者所占有的股份比例也不会有任何的改变,只有上市公司因此获得一大笔资金,而这笔从“我”和“你”众多投资者手头上拿到的资金能不能够得到好的处置是众多投资人所担心的。所以,核心的要点是看企业对资金的用途是否是具备效用而且言之确凿!

 

逆势操作,持续关注,避开情绪扰动

 

据兴业证券表示,公司自2016年完成配股融资后,已有五年未进行股权融资。目前公司净资产规模与行业前十券商平均水平差距较大。公司目前主要业务和收入的行业排名在12至15名之间,部分业务已进入行业前5名,但是截至今年上半年公司的净资本规模在行业排名第17位,落后于业务的竞争力水平,客观上制约了业务的发展和客户服务能力。以兴业证券本次融资投向来看,从两融业务到投资交易业务,都是可带来高收入增长的业务。

 

未来居民储蓄大搬家会是时代趋势,A股权益市场将承接房地产成为居民储蓄的蓄水池,我们有一定的理由相信本轮融资有望加速公司战略布局,提升增长动能。同时,近期来看,市场交投热度也非常之强,连续多日破万亿。从流动性来看,近日央行也释放出流动性呵护动作, A股市场交投活跃度有望延续,年度业绩大概率迎来超预期表现。

对于券商板块内的布局,财富管理依旧是重点投资主线,建议关注以下标的。

 

龙头标的:东方财富(专项债融资,口碑爆裂)

资管系列:广发证券,东方证券,其实兴业证券也是资管系的,但处于避险考虑(市场情绪激化导致股价大幅下挫),可以作右侧交易。

 

 

越声理财投研部

2021.08.25

 

 

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来源:越声理财

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