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【投顾论市】关于澳新银行称中国料将周五降准或续作MLF消息解读【越声头条专栏】

2021-10-13 19:01:13 来源: 越声理财 作者:越声头条

近日我们看到外媒彭博社报道称澳新银行策略师预计中国将续作MLF或下调存款准备金率。

 

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对此,我们的观点如下:

 

虽然该消息并未明确提及中国人民银行的降准或续作TMLF意愿,但我们猜测即使是降准不进行,但通过一定的货币手段进行市场流动性的存量对冲,稳定季节性资金缺口,保障金融市场平稳运行的可能性还是较强的。其原因在于:

 

1、双节之后全球市场对于巨额美债压力出现了流动性的边际放缓,加之我国四季度面临2万亿MLF到期的压力,央行有望在今年进行二次降准,来对冲国内国外流动性偏紧的压力。

 

2、当前支撑信用见底的主要力量在政府部门加杠杆,体现为地方债发行量提速,但在地产受限的背景下,地方债提前发行对社融的支撑力度依旧有限,九月份社融数据仍略逊于市场预期,央行或有诉求在此时进行一定程度的货币政策以缓解社融压力。

 

3、十月份迎来传统缴税大月,企业在10月26日到期的税款对于企业经营有所承压,央行仅靠公开市场操作来进行管理捉襟见肘,因此存在一定的货币政策宽松需求,来缓和企业经营压力。

 

据此,虽然我们当前无法作出央行降准或续作TMLF的明确判断,但我们依旧相信,在已经到来的四季度,随着经济周期见顶下行,内需压力较大,市场流动性缺口有扩张预期的背景下,央行货币政策或存在阶段性缓和的可能。我们预计,若此次降准或TMLF续作落地,将有望明显改善当前市场宏观流动性现状,对高风险偏好的新能源、科技等领域或有估值层面的提振;此外,对于银行等金融板块,由于缴准规模降低,可用资金增多,在货币乘数作用下,其贷款规模有望扩张,也会形成利好,建议投资者多加关注。

 

越声理财投研部

2021年10月08日

 

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来源:越声理财

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